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資金湧向股票,全球「牛市」頻現

2020/12/01

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      寬鬆資金正在流向股票。11月,全球股市相繼出現創記錄的上漲。MSCI全球指數創出史上最高漲幅,日經平均指數也上漲至史上第3高的3456點。11月美國總統選舉基本塵埃落定,新冠病毒疫苗的開發也取得進展。投資者的態度明顯開始傾向於冒險性投資。

          

    

      顯示全球股市整體波動的「MSCI全球指數(ACWI)」截至11月30日17時比上月底上漲70.5點(漲幅13%),漲至621.5點。漲幅和上漲點數均創出1988年以來新高。

  

      從全球代表性股票指數來看,美國紐約道瓊斯30種工業股平均指數的11月漲幅截至27日達到3408點,創出歷史新高。英國FTSE100(富時100)指數上漲14%,創出1989年1月以來、時隔30的新高,德國DAX指數上漲15%,創出2009年4月以來、時隔10年的新高。

  

      日經平均指數的漲幅創出泡沫經濟破裂後反彈的1990年10月(4210日元)以來新高。大和證券的阿部健兒表示「投資者心理從看空轉為看多」。

  

      從個別股票來看,越是受新冠疫情的影響、截至10月走勢疲軟的股票,11月的上漲越明顯。在美國市場,波音和優步(Uber)在1個月裏上漲了近5成。花旗集團和雪佛龍等金融和能源股也上漲了3~4成。而在日本,被視為週期性股票的日本製鐵和川崎汽船上漲3成。

  

      全球股價走高的背景是,因財政刺激和貨幣寬鬆而流入市場的資金正在激增。作為在整個美國經濟中流動的資金總量,即貨幣供應量(M2)截至11月16日達到19.1萬億美元,比2019年底增加了3.7萬億美元。企業和家庭為應對危機而持有的存款也很多,如果風險緩解,資金容易流向風險資産。

  

      基金分析公司理柏(Lipper)的統計顯示,11月有500億美元以上的資金流入美國交易所交易基金(ETF)。以美國股票為代表,美國公司債和美國地方債、新興市場國家股票受到追捧。

  

     對前景感到樂觀的看法也在出現。摩根大通和高盛11月發佈預測稱,標普500指數到2021年底將漲至比目前高出2成左右的水平。高盛的大衛-科斯汀(David Kostin)高度評價新冠疫苗開發的進展,表示「或將出現不僅僅依賴(蘋果等)一部分大盤股的股價走高」。

  

      不過,由於迅速轉向樂觀情緒,股價出現報復性調整的風險也在提高。從業績層面來看的過熱跡象也將延續。日經平均指數和美國道瓊斯指數的預期市盈率(PER)均達到25倍,分別高於過去5年平均的15倍和18倍。

    

      在全球範圍內,新冠疫情再次反彈,日美每天的新增感染人數創出新高。如果投資者的避險姿態重新變得明顯,也存在資金倒流的風險。

  

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)後藤達也 紐約,大西康平

   

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