日元升值壓力漸強
2020/11/27
在全球股價持續上漲的同時,來自結構層面的日元升值壓力正在逐漸加強。在對美國和中國出口復甦的背景下,日本的貿易順差正在重新膨脹,在低利率的背景下,來自供求層面的買入日元需求正在加強。日經平均股價指數持續刷新泡沫經濟崩潰後的高點,但也無法否認日元升值成為抑制未來股價走高因素的可能性。
![]() |
在歷史性股價走高的背後,日元匯率在新冠疫情衝擊後的半年里正在穩步升值。目前由於疫情反彈和疫苗開發的影響,對沖基金的短期買賣交錯。但如果稍微拉長時間來觀察,則日元兌美元匯率從新冠衝擊之後的3月中旬的1美元兌110日元水平升值至最近的104日元水平,在半年裏升值了逾5日元。
日元緩慢升值的背景是汽車出口強勁等背景下的貿易順差擴大。日本財務省的貿易統計顯示,在新冠衝擊之後的4月,出現超過9300億日元的大幅逆差,但後來從逆差轉為順差。到最近的10月,順差額膨脹至8700億日元以上。
![]() |
另一方面,除了供求之外,日美間利率差是日元匯率的另一結構性決定因素,從日美間匯率差來看,在美國聯邦儲備委員會(FRB)為應對新冠衝擊而重啟零利率政策以後,美國利率迅速下降。最近半年維持在0%水平,持續處於利率差基本消失的狀態。
版權聲明:日本經濟新聞社版權所有,未經授權不得轉載或部分複製,違者必究。
![]() |
報導評論
![]() |
HotNews
金融市場
日經225指數 | 28735.98 | 104.53 | 01/25 | 14:07 |
日經亞洲300 | 1886.73 | 27.26 | 01/25 | 14:07 |
美元/日元 | 103.76 | 0.09 | 01/25 | 14:02 |
美元/人民元 | 6.4752 | -0.0057 | 01/25 | 05:02 |
道瓊斯指數 | 30996.98 | -179.03 | 01/22 | close |
富時100 | 6695.070 | -20.350 | 01/22 | close |
上海綜合 | 3627.0100 | 20.2604 | 01/25 | 11:30 |
恒生指數 | 30057.01 | 609.16 | 01/25 | 12:05 |
紐約黃金 | 1855.7 | -9.6 | 01/22 | close |