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美元指數降幅創出約10年來的高點

2020/08/03

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       在外匯市場,拋售美元的趨勢仍在持續。顯示綜合貨幣強弱的「美元指數」7月下跌4%以上,月降幅創出約10年來的高水平。在新冠疫情擴大之初,軸心貨幣美元被買入。當前對美國經濟和政治的擔憂加劇,資金正在逆流。

 

       在731日的外匯市場,美國洲際交易所(ICE)計算的美元指數一度跌至92.546,創出20185月以來的低水平。

 

 

       對歐洲歐元等主要貨幣,美元遭到拋售的狀況仍在持續。美元指數7月比上月底下降4%,月度降幅創出20109月(下降5.4%)以來的高點。市場上有觀點認為,「這種趨勢短期不會改變」(美國摩根士丹利)。

 

       在美元持續遭拋售的背後,存在美國經濟低迷局面長期持續的隱憂。由於經濟活動的停滯,美國46月的實際國內生産總值(GDP)增長率出現歷史最嚴重的下滑,目前就業的恢復也很遲緩。與歐洲相比,美國的新冠新增感染人數正在增加。

 

       「美國國會通過經濟對策的速度遲緩,這一點也被市場厭惡」,美國因弗內斯律師事務所(Inverness Counsel)的提姆·格里斯基(Tim Ghriskey)表示。另一方面,在歐洲,復興基金的設立已敲定,重新買入歐元的趨勢加強。

 

       美元貶值的背景還在於美國實際利率的下降。實際利率是從名義利率中剔除物價變動影響而得出,體現出資金實際價值的變化。10年期的實際利率731日降至-1%,刷新了歷史最低水平。

 

美聯儲主席鮑威爾(reuters)

 

       由於財政刺激,物價漲幅的預期已開始提高,另一方面,大規模的貨幣寬鬆正在拉低國債利率。美國聯邦儲備委員會(FRB)主席鮑威爾在729日的記者會上顯示出通過所有手段支撐經濟的態度,引發了長期貨幣寬鬆預期。

 

       在新冠疫情擴大之初,美元被買入,新興市場國家貨幣聯袂大幅貶值。這招致了美元計價債務償還負擔膨脹的新興市場國家的不安。由於目前的美元貶值,新興市場國家貨幣總體上趨於穩定,但與2019年底相比,水平仍較低。外匯儲備存在隱憂的土耳其的里拉等仍然走弱。

 

       目前資金正在流向黃金。黃金被稱為不依賴國家信用的「無國籍貨幣」,在作為世界軸心貨幣的美元貶值局面下,容易作為代替資産而被買入。從作為國際指標的紐約黃金期貨來看,交易最活躍的12月期貨731日一度漲至 2005美元/盎司,刷新了最高價。

 

       各國央行正在增加資金的供給量,財政赤字也在膨脹,貨幣的信用有可能動搖。已開始出現「黃金在今後18個月裏達到3000美元」(美國銀行)的預期。

 

       美元貶值的影響還開始波及股票市場。美國高盛認為,在美國股市,IT等行業的海外銷售額高、容易受益於美元貶值的股票很有潛力。日經平均指數截至上週末連續6日下跌。日元匯率一時貶值至1美元兌104.0104.4日元,出口概念股遭到拋售。

 

       日本經濟新聞(中文版:日經中文網)宮本岳則 紐約

 

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