美元等法定貨幣面臨「信任危機」?

2020/07/29


      貴金屬黃金和加密資産(虛擬貨幣)比特幣正在聯袂上漲。黃金自年初以來上漲3成,而比特幣上漲了5成。兩者的共同點是具有與貨幣類似的性質,但屬於沒有特定發行國的「無國籍」資産。兩者的上漲體現出市場對以美元為代表的法定貨幣的不信任感。

        

  

      作為黃金的國際指標之一,倫敦市場的現貨黃金交易價在北京時間7月28日上午一度漲至1盎司1980美元。進一步刷新了前一日創出的歷史新高,逼近2000美元大關。

   

      作為代表性加密資産的比特幣的上漲勢頭也在加強。美國調查公司CoinDesk統計顯示,7月26日時隔約1個月重返1比特幣兌1萬美元大關,北京時間28日上午一度突破1萬1000美元。

     

      黃金的價值源泉在於即使在世界各地的礦山進行開採、也只能開採極少數量這種稀缺性。比特幣被稱為「數字黃金」,據稱通過程序決定發行上限,維持了與黃金同樣的稀缺性。

   

  

      黃金和比特幣被買入的背景是,市場對以各國政府信用作為支撐的法定貨幣的不信任感。以這些法定貨幣之中屬於「儲備貨幣」的美元為例,由美國洲際交易所(ICE)計算、顯示美元綜合值的「美元指數」在7月27日一度降至93.4~93.6,創出時隔1年的最低水平。從最近的黃金價格和美元指數的走勢來看,負相關日趨明顯。

   

      在美國,新型冠狀病毒的疫情仍未停止蔓延,認為經濟停滯長期持續的擔憂擴大。雖然美國政府推出了積極的貨幣寬鬆和財政刺激舉措,但在金融市場,認為政策奏效、美國經濟將強勁復甦的預期並未提高。日本野村綜合研究所的執行經濟學家木內登英指出「低利率環境的長期化將導致美元資産吸引力下降,正在推動從美元向黃金等的資金轉向」。

   


      政策大把撒錢的狀況將持續,另一方面,經濟的復甦預期卻難以提升,這種情況不僅限於美國。

   

      針對由國際清算銀行(BIS)計算、通過60個國家和地區的貿易量進行加權平均、顯示貨幣相對強弱的名義有效匯率(截至最近20天),觀察主要貨幣年初以來的漲跌比率,可以發現新興市場國家貨幣下跌2成左右,下降明顯。在新興市場國家,因新冠病毒疫情而膨脹的財政赤字正在推高貨幣貶值的風險,有可能比已開發國家更明顯地發生資金流向黃金和比特幣的趨勢。

     

      不過,如果鉅額資金流入黃金和比特幣,價格波動容易變得劇烈。在虛擬貨幣市場成為象徵性趨勢的是,7月中旬問世的將以太坊(Ethereum )作為基礎的令牌(數字權益證)「yearn.finance(YFI)」。當初的交易價格為逾30美元,在1周內漲至近4600美元,隨後暴跌至3000美元附近。

     

      黃金7月28日的單日波動幅度達到73美元(約4%),高點區域的波動變得劇烈。黃金和比特幣都與法定貨幣不同,沒有利息,單純持有無法增加收益。一旦轉為下跌走勢,投資資金的逃跑速度會很快。

     

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)浜美佐,關口慶太

   

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