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誰是真正的安全貨幣?

2020/05/26

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      日本自3·11東日本大地震後,由於核電站關停,貿易收支大幅惡化,2019年為1.6萬億日元(約合人民幣1063億元)的逆差。花旗證券的高島修認為「瑞郎升值、日元貶值的壓力較大」。

      

  

      另一方面,由於全球性的降息,日元也變得不再那麼受到追捧。雷曼危機前,主要國家的長期利率全都超過4%,唯有日本在1%的水平上,比瑞士還低。為此,籌措低利率的日元、投資高利率貨幣來賺取利潤的「日元套利交易」非常盛行。雷曼危機後出現回購日元的動向,推動日元升值,行情一度超過1美元=100日元的水平。

   

      近年來,隨著各國央行的金融寬鬆,出現了全球性的降息局面。日元套利交易也不斷降溫,「即使在新冠疫情擴大引發的避險局面下,日元也並未極端走高」(摩根大通銀行的佐佐木融)。Gaitame.Com研究所的神田卓也表示「日元作為避險貨幣的地位正在動搖」。

   

      神田認為「瑞郎走高趨勢眼下還會持續」。歐洲的政治局勢在應對新冠疫情問題上明顯步調不統一,投資者很容易産生避險傾向。

       

      但作為安全貨幣的瑞郎也存在價格劇烈波動的風險。瑞士國家銀行(央行)為抑制瑞郎過度升值而正在實施匯市干預,但被川普政府批評為「操縱貨幣貶值」,考慮將其認定為匯率操縱國。2015年1月瑞士國家銀行突然停止匯市干預,瑞郎行情一度出現暴漲,許多日本個人投資者由於外匯保證金(FX)交易而虧損。市場上也出現了許多擔心可能再次發生這種狀況的警惕聲。

   

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)古賀雄大

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