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泡沫崩潰30年,日本股市走向成熟

2020/01/06

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      下圖列出了2000~2009年各週末的市凈率(按日經平均股價指數計算),並將當時的日經平均股價10年後的走勢轉化成數值進行了比較。從該圖可以看出,市凈率為3倍左右時,日經平均股價指數在10年後下降了5成左右,市凈率為1倍左右時,日經平均指數上漲了2倍多。

        

   

      雷曼危機後,市凈率曾一度下跌到0.83倍,今後發生危機時,與目前的1.17倍市凈率相比,股價有3成左右的下跌空間。但是,越是下跌時,隨後的股價就上漲得越厲害。該圖表明,即便在出現危機時,只要繼續通過累積等方式進行投資,也能獲得長期投資回報。

    

      泡沫經濟時期,日本股市的總市值在全球股市中佔比接近4成,而目前卻不到1成。雖然存在感降低,但是作為全球股市中的一分子,日本股市已經成為一個與投資價值相匹配的市場,這是日本在30年裏取得的一大成果。

   

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網) 編輯委員 田村正之

 

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