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美國真要陷入經濟衰退了嗎?

2019/08/16

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       美國經濟7月進入創出歷史最長的第11年的經濟擴張。就業和企業收益的強勁長期持續,2018年在新興市場國家減速的背景下也被稱為「美國獨強」。但國債收益率倒掛顯示出,屬於世界經濟關鍵的美國經濟也終於開始出現破綻。

   

      此次的國債收益率倒掛具有與過去明顯不同的地方。即銀行利率水平僅為1.5~1.9%這一低水平。在因互聯網泡沫而沸騰的2000年和歐美金融泡沫的2005~2007年時,利率達到4~6%。在最近10~20年,隨著已開發國家的潛在增長率下降,寬鬆的金融環境持續,結果在利率水平下降的情況下出現國債利率倒掛。

  

紐約證券交易所(資料圖、REUTERS)

  

      問題是當局的應對能力。即使經濟衰退到來,貨幣和財政政策的空間也有限。在2001年和2008~2009年的經濟衰退局面下,美聯儲降息5%左右,但美聯儲主席鮑威爾表示,「在下一次經濟惡化時,將面對基準利率的下限」。當時美國、中國和日本等國實施了大規模的財政刺激,各國的債務出現膨脹,像10年前那樣的「大水漫灌」難以輕易實現。

 

      同時,此次還難以描繪國際合作的「藥方」。2008年11月二十國集團(G20)峰會在華盛頓舉行,各國共享問題意識,啟動了財政刺激等迅速的應對舉措。但在川普總統就任後,由於貿易保護主義等影響,分歧難以彌合,名存實亡的情況正在加強。

  

    日本經濟新聞(中文版:日經中文網)後藤達也 紐約

  

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