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人民幣借助日元出海

2012/05/28

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       中國和日本達成初步協議,最早6月就在東京和上海進行人民幣與日元的直接交易。這將是人民幣首次與美元之外的國際主要貨幣進行直接交易。日本的三菱東京UFJ銀行等三大銀行和中國的主要銀行已經進入開始交易的準備。預計兩國政府在6月初在東京舉行的工作組會議上就開始交易達成最終協議。

      中日間的貿易額在2011年達到了27.54萬億日元,是10年前的2.5倍。但貿易結算一多半都是通過美元的間接交易,據説通過人民幣結算的交易還不足1%。一般都是把人民幣和日元先兌換成美元,通過美元完成貿易,企業必須支付雙重的兌換手續費。如果實現人民幣與日元的直接交易,必將減少企業成本。

       對於中國而言,人民幣和日元的直接交易是希望在外匯交易上擺脫對美元的依賴。此外,還可以加快人民幣作為貿易結算貨幣的國際化。

       中國一名政府官員説:「世界經濟是美國、歐洲和東亞三足鼎立,但只有東亞在市場統一方面落後」。在東亞區內的貿易只要依賴美元,就不可避免受到美國意志和美元匯率波動對經濟的影響。

       中國在雷曼危機後因對美元的不信任加強,開始加快人民幣的國際化步伐,決定階段性的提高在出口、進口的結算中使用人民幣。在2011年中國貿易的人民幣結算額達到了整體貿易的約10%。中國人民銀行(央行)還與他國央行之間不斷簽署可以交換貨幣的協定,加快了人民幣國際化的步伐。

       從中國使用貨幣多樣化的角度來看,日元具有魅力。比起人民幣,日元作為國際主要貨幣之一具有便利性。中日兩國間的貿易和投資額規模也非常大。因時差而産生的外匯交易風險也基本上可以忽視不計。

       對於日本政府而言,通過增加人民幣與日元的直接交易,也可以阻止東京金融市場地位的下降。最終希望在東京開設中國本土之外的人民幣及相關金融産品大範圍流通的人民幣離岸市場。

       人民幣的離岸市場目前只有香港一處,英國政府為提高倫敦市場的地位提出了開始人民幣離岸市場的計劃。英國的匯豐銀行在倫敦證券交易所發行了人民幣的公司債券。此外,新加坡政府也希望中國承認開設人民幣離岸市場。日本希望通過人民幣首次和美元之外的其他貨幣進行直接交易,增加東京金融市場的人民幣流量,從而佔據優勢。

       如果在東京建立人民幣離岸市場,日本企業將更容易用人民幣籌措資金,有利於擴大中國業務。此外,普通日本人也可以持有人民幣存款、債券等,增加資金運用的選擇。香港在設立人民幣離岸市場後,人民幣儲蓄急速增加,在09年時還不足1000億元,但在2011年11月底已經達到了6273億元。

       但中國對外匯和資本管制的自由化還比較慎重,擔心人民幣匯率難以控制,股票和債券等的交易開放也只是定為長期目標。人民幣兌換美元的匯率波動幅度被限制在一天1%之內,人民幣與日元的直接交易匯率波動幅度預計也將被限制。海外投資者購買中國A股也必須通過具有資格的「QFII」。因此人民幣的急速成為國際主要貨幣還不太現實。

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