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從日本股市看中國「兩會」

2012/03/06

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     日本股市上,在中國積極拓展業務的板塊中,消費概念股股價的堅挺十分突出。而原因則是在3月5日開幕的中國全國人民代表大會上,中國政府表明將積極擴大個人消費的方針。不過,由於2012年的經濟增長率目標與去年相比出現了下調,因此海運和鋼鐵等板塊開始出現調整。

     在3月5日的東京股市,日經平均股價出現回調的同時,在中國拓展業務的消費品企業的股價則非常堅挺,其中尤妮佳甚至出現了小幅上漲。松井證券市場分析師窪田朋一郎稱「中國內需型企業的增長預期將持續樂觀」。

      在行業日經平均股價(36個行業)中,海運行業的降幅最大。對中國鐵礦石運費當前已經下跌至爆發金融危機2008年秋季的水平。與運費下滑聯動的短期運輸合同比較多的日本商船三井在2011財年可能出現時隔17年的最終虧損。其股價在3月5日下跌了2%。

   上述趨勢從長期來看也是如此。中國政府近期在抑制經濟過熱的同時,還正在解決貧富差距問題和推進實現經濟軟著陸的政策。

    觀察最近1年來的日本股市上中國概念股的漲跌比率可以發現,尤妮佳的漲幅約達4成。隨著收入水平的提高,嬰幼兒紙尿褲開始暢銷。該公司從包含中國在內的亞洲市場獲得的營業利潤在2011財年將有望創下歷史新高。此外,參股中國飲料廠商的朝日集團控股公司股價也出現了上漲。

     隨著工資成本的上漲,製造産業機器人的發那科(FANUC)等提供生産設備的企業的股價也開始上漲。第一生命經濟研究所首席經濟學家嶌峰義清認為,中國降低生産成本的投資今後仍將持續,因此「日本企業的拓展空間很大」。

     另一方面,由於市場觀點認為鉅額開發投資將告一段落,工程機械的小松股價則出現下滑。2011年10~12月,該公司在中國的工程機械和車輛的銷量比上一年同期減少了47%。同時,有觀點認為中國建築鋼材也將面臨供求調整,這導致鋼鐵股也出現了下跌。由於建築鋼材價格下跌已經影響到高附加值的汽車鋼板,因此JFE Holdings股價在最近1年之內下跌了3成以上。
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