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已開發國家債務膨脹至二戰後最高

2021/01/29

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       已開發國家的政府債務正在持續膨脹。據國際貨幣基金組織(IMF)預測,2021年已開發國家政府債務與國內生産總值(GDP)之比預計為124.9%,比2020年上升2.2個百分點,為二戰後的最高水平。世界的財政赤字與GDP比處於高水平的8.5%,這一點也産生了影響。在全球新冠疫情尚未平息的背景下,為家庭收支和企業提供支持的財政擴張措施仍在持續,財政依賴於中央銀行購買國債的情況進一步增強。

   

      1月28日,IMF公佈了分析世界財政狀況的《財政監測報告》。IMF肯定了經濟對策對保護眾多民眾的生命發揮的作用,同時指出「需要建立可在中長期內獲得信任的財政制度」。

  

      2020年世界總體財政赤字與GDP之比為11.8%,遠遠超過雷曼危機後的2009年(7.3%)。各國政府繼續推行限制民眾外出和店舖營業的措施,大規模實施了向國民發放現金、擴充失業保險、為中小企業籌資提供支持等政策。IMF于28日發佈的數據顯示,世界各國作為新冠疫情對策而出台的支援政策的總額達到14萬億美元。

  

      預計2021年的世界總體財政赤字率為8.5%。雖然比2020年要低,但仍處於超過2009年的高水平。全球新冠病毒感染人數仍在不斷增加,各國紛紛追加防疫對策。美國總統拜登以支持家庭收支為中心,出台了1.9萬億美元的追加對策。

  

      由於財政支出擴大,債務餘額也持續膨脹。2019年已開發國家的政府債務餘額與GDP之比為104.8%,2020年則擴大至122.7%。

  

      2021年預計這一數字將進一步膨脹至124.9%,超過二戰結束後的1946年的124.1%。雖然GDP預期值上調,但由於財政支出相應增加,已開發國家的政府債務餘額與GDP之比也將達到歷史性高水平。其中,美國將達到132.5%,歐元區為99.0%。世界總體為99.5%,政府債務規模幾乎與GDP相當。

  

      日本的債務比率在已開發國家中也顯得異常的高。2020年和2021年均為258.7%,遠高於2019年的234.6%。在已開發國家中,英國曾在二戰後的混亂時期,也就是1946年創下超過260%的記錄,日本正在逼近這一水平。日本保有的對外凈資産排在世界第一。但如果債務擴大無法遏制,將會産生信用評估機構下調日本國債的信用等級等負面影響。

  

      日本的累計新冠死亡人數雖然少於美國和德國,但財政支出依然很大。日本諮詢公司「經營共創基盤」會長富山和彥分析認為,原因在於日本在危機時的應對往往容易放權給企業這一點。「雇用調整補助金」等保護企業的財政支出容易膨脹。

  

      還存在社會基礎設施方面的問題。在美國,如果年收入超過9.9萬美元,將無法申領面向個人發放的補助金。而日本不同,由於連接個人和行政的社會基礎設施不完善,個人補助金只能一刀切地發放。因此,每人10萬日元的特別定額補助金也發放給了富裕階層和收入不會因疫情減少的領取養老金的群體。

  

      在各國紛紛推出鉅額財政刺激政策的情況下,全世界的中央銀行都在通過購買大量國債來抑制利率高漲。美國聯邦儲備委員會(FRB,美聯儲)2020年增持了2萬4000億美元的美國國債,通過這種方法來提供財政支持。美國10年期國債的收益率為1%左右,遠低於2019年底的水平(1.9%左右)。

  

      美國新任財政部長葉倫明確表示,將推進強有力的經濟對策,美聯儲主席鮑威爾也表示贊同。預計日本銀行(央銀)也會繼續購買大量國債。

   

      不過,長期向市場供應大量資金已經開始帶來股市上漲出現泡沫等副作用。另一方面,各國為應對疫情仍有必要繼續增加財政支出,因此接下來將的政策運營將面臨艱難的選擇。

  

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)後藤達也 高見浩輔 紐約

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