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美國實際利率創新低,資金流向黃金等

2020/07/27

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  觀察美國的實際利率,10年期利率降至-0.9%,跌至歷史最低水平。如果持有現金存款,將因物價上漲而遭受損失,因此資金正在從美元存款和國債等流向股票和黃金等。黃金即將創出最高價。世界範圍內實際利率下降,正在推動資産價格走高,但擔憂貨幣貶值導致混亂的聲音也開始愈演愈烈。

   

    

  實際利率是從表面利率(名義利率)剔除物價變動的影響,體現存的錢(借貸的錢)的實際價值變化。實際利率負值是指物價漲幅高於名義利率的狀態。和把錢存在金融機構裏、利息增加的速度相比,商品價格上漲更快,對存款者不利。相反,則對債務人有利,投資和消費得到推動。

   

  在美國,10年期的實際利率下降明顯。自6月中旬起下降加速,截至7月22日降至-0.9%左右,跌破歐債危機加劇的2012年創出的此前最低水平。

   

  實際利率迅速下降的原因在於貨幣寬鬆和財政刺激的結合。

  

資料圖(Reuters)

    

  美國聯邦儲備委員會(FRB)為了應對新冠疫情,把基準利率下調至0~0.25%,同時大量買入國債,10年期國債利率降至0.5%區間。英國渣打銀行表示,「美聯儲正擔心經濟下行」,把截至2022年底的加息預期從0.5%調整為零,貨幣寬鬆長期化的預期正在加強。

   

  另一方面,由於大規模的財政刺激,市場對物價漲幅的預期開始提高。通過通膨掛鉤債券計算的物價漲幅的市場預期從3月的0.5%提高至1.5%,導致了實際利率迅速下降。美國政府和共和黨正在推進磋商第4輪財政刺激。

    

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