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日本央行多管齊下力保企業資金週轉

2020/04/28

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  在海外,美聯儲與政府成立基金,引進了從民間銀行購買6千億美元中小企業貸款債權的「全包政策」。日本與美國相比,政府下屬金融機構的實力更為雄厚。

   

  撤銷國債購買上限,抑制利率上升

    

  日本央行取消了買入國債上限的「全年約80萬億日元(按增加額計算)目標」,改為「無上限購買必要金額」。最近在長期利率保持穩定的背景下,日本央行持有日本國債的實際增加額減至每年10萬億日元左右,增持至80萬億日元的空間巨大,因此主動取消了目標。

   

  原因之一是新冠病毒的影響導致市場參與者減少,債券市場的流動性下降。3月出現日本國債被拋售導致長期利率迅速上升的局面,日本央行有必要應對不測事態。

    

  另一個是與政府的大型經濟對策相結合。日本央行預計,政府大量增發國債導致利率面臨上升壓力,就預先表明無限制購買國債。有望取得牽制利率上升的效果。日本央行總裁黑田東彥表示,「配合政府的積極財政措施,提升政策協調的效果」。

   

  在已開發國家,政府的財政刺激和央行擴大購買國債都相互配合。美聯儲在3月下旬把此前定為5000億美元規模的美國國債購買額改為「必要數量」。此外,歐洲中央銀行(ECB)也鑒於意大利長期利率上升等,正在加強購買國債。

   

  當然,這種財政政策和貨幣政策混然一體的危機應對,將招致中長期的財政紀律的鬆懈。還存在像歐洲債務危機那樣招致下一輪市場混亂的危險性。

   

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