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OPEC「減産協議」透露出的意圖

2016/09/29

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  「這是歷史性決定」,石油輸出國組織(簡稱歐佩克、OPEC)在9月28日的臨時大會上「達成減産協議」,消息傳出後,市場參與者均舉手表示歡迎。歐佩克此前曾多次背叛市場的期待,一直放棄壓縮産能,因此28日臨時大會上的相互妥協成功避免了認為歐佩克作為原油價格調整力量出現功能紊亂的看法。隨著時隔8年「達成減産協議」,原油行情出現暴漲。

    但是,並未確定各國産量上限等減産的具體內容。市場逐漸恢復了冷靜,以暫時性的上漲而告終。

OPEC9月28日臨時大會後的記者會  kyodo


    在往年,押注冬季的暖氣需求,煉油廠的原油採購變得活躍是在10月中旬以後,目前正值原油需求的低迷期。在供過於求容易加劇的這一時期的大會上,如果無法敲定任何措施,有可能加劇行情下跌。沙特力爭擺脫對石油的依賴,預定明年進行國營石油公司沙烏地阿美的首次公開募股(IPO)。很多觀點預測,為了避免油價大幅走低,在此次大會上,沙特將作出讓步。

    不過,在此次大會後的聲明中,為實現供求均衡,提出了「日産量3250萬~3300萬桶的生産目標」,但並未提及減産協議。表示在11月的定期大會上,敲定各國産量上限等詳細內容,日本石油天然氣金屬礦産資源機構首席經濟學家野神隆之表示,如果涉及到個別國家,「各國或將再次加強自己的主張」。

       尤其是伊朗堅持的態度是,使産油量恢復至經濟制裁前的每日400萬桶。日本券商Fujitomi首席分析師齋藤和彥認為「協調或將遇到難題,減産討論或遭遇挫折」。

       在減産協議傳出之後,加上美國原油庫存減少的東風,紐約原油期貨在中國時間9月29日早晨的盤前盤後交易中,一度漲至每桶47.47美元,刷新了約3周的新高。但是,隨後買盤勢頭減弱。

     歐佩克28日提出的14個成員國的産量目標不具備約束力。歐佩克此前即使確定産量目標,也會忽視目標持續增産,結果,在去年11月的大會上放棄了産量目標。由於這一點仍令人記憶猶新,在下次大會上,如果無法確定各國的産量上限,僅通過大體框架設定産量目標,能否得到遵守將充滿疑問。

  上次達成減産協議是在2008年12月。當時由於雷曼危機導致的世界經濟冷卻,原油需求減退,即使減産,仍未能遏制行情的下跌。據日本石油天然氣金屬礦産資源機構的野神表示,當時的頁岩油産量僅為每日60萬桶左右,是現在的7分之1左右。因此,在原油價格形成方面,與供給相比,需求動向更加有分量。但是,2012年以後頁岩油生産全面啟動,關注焦點開始轉向供給。

  頁岩油的盈虧平衡線被認為在每桶40美元左右,如果漲至50美元,不斷增産的可能性很大。很多觀點認為,即使中東的産油國承受痛苦進行減産,由於頁巖的存在,結果行情上升也將有限。除歐佩克之外的最大産油國俄羅斯表示打算關注歐佩克方面的姿態,放棄了參加臨時大會,這一點也令人擔憂。

  在地緣政治風險等導致行情暫時暴漲的局面下,隨後像雲霄飛車一樣暴跌的風險也日趨加大。從雖然對減産持積極態度、但放棄深入討論的歐佩克的姿態來看,透露出的意圖是,在行情下跌局面下,通過口頭干預進行刺激,以維持頁岩油不會激增的40美元左右這一舒適的水平。

(日經QUICK新聞 尾崎也彌)
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