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中國黃金溢價驟降

2021/06/11

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      在作為黃金最大消費國的中國,黃金的交易價格出現劇變。隨著經濟復甦,黃金的需求也在恢復,在國際價格之上的「溢價」偏高的情況明顯改變。進入6月後,中國黃金的溢價迅速縮小,與國際價格相比轉為偏低。受中國政府加強監管的方針影響,投機資金出現了平倉拋售。如果中國需求減弱,對於黃金的國際行情來説,或將成為利空因素。

   

  

      在新冠疫情擴大的2020年上半年,中國由於嚴格的封城措施和由此導致的經濟惡化,珠寶需求銳減。但疫情搶先一步緩解後,自2020年下半年起,黃金需求逐步恢復。

 

      世界黃金協會(WGC)的最新統計顯示,2021年1~3月珠寶飾品的需求量為191.1噸,相比作為最糟糕時期的上年同期增至逾3倍。還比2019年1~3月高出4%,基本擺脫了疫情的影響。

 

      體現強勁國內需求的是,按美元計算的中國黃金價格和現貨國際指標倫敦金價格的價格差。隨著需求增加,黃金在中國的稀缺性提高,中國的當地價格將高於國際價格(溢價)。而在供過於求時則低於國際價格(折價)。

 

      從價格差來看,在內需減少的2020年夏季,一度出現約100美元的大幅折價,後來隨著需求復甦,自2021年1月前後起出現溢價。但進入6月後行情明顯改變。

 

      從上海黃金交易所(SGE)上市的黃金現貨價格來看,6月8日的收盤價為每克385元。在6月1日出現了18美元的溢價,但2日一度暴跌。到7日出現了約33美元的大幅折價。目前的上海金價比創出近期新高的6月1日下跌2.0%,與同一期間下跌0.3%的倫敦金價相比,跌幅更加明顯。

 

      「越來越多觀點認為,中國政府加強反洗錢的趨勢將波及貴金屬交易,拋售集中出現」,日本貴金屬市場協會的池水雄一針對上海金價暴跌表示。中國人民銀行(央行)1日發佈了《反洗錢法》修改草案,將提高對違法行為的罰款額,同時對象範圍延展到金融機構以外。

  

中國加強反洗錢的方針,正在對黃金交易産生影響(Reuters)

 

      在草案中,「從事貴金屬現貨交易的貴金屬交易場所、貴金屬交易商」與房地産及房屋銷售業、會計師事務所等一起被列為反洗錢的調查範圍。有分析認為,此舉讓利用偏高於國際價格的上海金價擴大套利的投機資金等開始平倉拋售。

 

      這種趨勢將對包括珠寶在內的中國實際需求本身産生多大影響仍不明朗。不過,「原本在超過1900美元/盎司的黃金價格走高局面下,具有實際需求的消費者將放緩買入」,市場分析師豐島逸夫表示。

 

      與中國同樣是珠寶飾品需求大國的印度受到早春新冠變異病毒疫情擴大的影響,與春季相比的需求正在減弱。

 

      從黃金行情的短期波動來看,美國利率和美元匯率等金融環境變化的影響更為明顯。但如果支撐2021年上半年金價的中國和印度的實際需求這根支柱折斷,有可能在下跌局面下出現更低價格。

 

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)濱美佐、北川開

 

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