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黃金行情會再次閃閃發光嗎?

2021/06/07

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  黃金價格的上漲趨勢正變得明顯。由於通貨膨脹預期加強,美國實際利率下降態勢加強,黃金的投資價值隨之提高。此外,虛擬貨幣的價格暴跌也讓黃金重獲追捧。

   

  成為國際指標的紐約黃金期貨漲至約1910美元/金衡盎司,徘徊在約5個月來高點附近。從3月的1673美元的最近低點反彈,出現暴漲,到5月下旬漲至1900美元。

     

   

  黃金行情與美國的實際利率(長期利率減去預期通貨膨脹率)呈現明顯的逆相關性。實際利率為負意味著現金的價值縮水,作為實物資産的黃金的價值相對提高。作為對沖通貨膨脹的手段,黃金的投資需求將會增加。

           

  通過通膨掛鉤債券計算的美國10年後的預期通貨膨脹率在5月上旬達到約2.5%,是約8年來的最高水平。目前仍徘徊在2.4%左右。2021年初以後,美國長期利率、預期通貨膨脹率均呈現上升趨勢。但4月以後長期利率觸及天花板,實際利率下降,帶動了黃金行情的上漲。

    

黃金價格自5月起呈現上漲走勢(REUTERS)

      

  2020年黃金創出最高價時,新冠疫情帶來的美國貨幣寬鬆導致長期利率走低、實際利率下降的影響突出。同樣是黃金行情走高,今年和去年的背景有所不同。

      

  「暫停購車時使用比特幣」。由於美國特斯拉創始人埃隆·馬斯克的發言和中國加強監管,比特幣等虛擬貨幣出現暴跌,這也是黃金行情漲勢加強的原因。比特幣與4月的高點相比在1個月裏下跌一半。日本貴金屬市場協會的池水雄一指出,「作為通貨膨脹的對沖手段、與黃金同樣受到期待的虛擬貨幣開始被懷疑」,這似乎導致了黃金重獲追捧。

    

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