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2020驚現史上首次「負油價」,2021呢?

2020/12/30

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      在新型冠狀病毒疫情下的2020年,國內外大宗商品行情劇烈波動。能源和原材料市場遭遇了史無前例的需求減少,價格下跌,另一方面,充裕的資金推高了貴金屬等的行情。

    

   

      此前持續低迷的紐約原油期貨價格目前漲至每桶47美元左右,創出了3月上旬以來的高點。新冠病毒的疫苗在歐美進入實用階段,市場看好2021年以後的經濟正常化。金融市場的風險偏好變得明顯,行情也自11月起加強上漲勢頭。

 

      日本能源經濟研究所的專務理事小山堅回顧稱,3月上旬是「原油價格暴跌的起點」。疫情導致能源需求蒸發,36日,石油輸出國組織(OPEC)和非加盟産油國的聯合體「歐佩克+」召開會議,焦點是4月以後的減産方針。但是,俄羅斯拒絕了沙烏地阿拉伯的減産強化方案。於是磋商決裂。

 

世界的原油庫存仍處於高水平(美國俄克拉何馬州庫欣,Reuters)

  

      沙特轉為宣佈大幅增産,對俄羅斯發動了「價格戰」。由於這種衝擊,36日之前高於46美元的原油價格到9日暴跌至30美元左右。美國頁岩油企業發行的低評等債券等的信用風險也浮出水面,動搖了世界金融市場。

 

      4月,在新冠病毒開始全面流行的歐美,封城的措施擴大。航空燃油和汽油的需求銳減。再加上産油國共同增産,全球原油庫存增加。美國出現傳言,説作為原油期貨交收地的奧克拉荷馬州庫欣的儲藏能力達到極限,接收現貨的風險令市場參與者感到震驚。

 

      在紐約市場,在近期合約的最終交易日臨近的420日,取消交易的賣出委託湧現,但買家卻沒有出現。眼看著油價一路暴跌,歷史上首次跌破0美元,收盤跌至-37美元,遭遇了前所未聞的衝擊。1年以來的價格波動幅度超過100美元。

 

      由於美國總統川普的干預,歐佩克+5月起啟動了每天970萬桶的大幅減産,相當於世界需求的1成。隨著中國等的經濟復甦,供需平衡逐步改善,油價也出現上行。由於各國的強力貨幣寬鬆政策,投資資金也流入大宗商品市場,推高行情的環境至今仍在持續。

 

      疫苗改變了行情趨勢,目前已恢復至3月衝擊之前的水平。但是,在病毒變異擴大的歐洲,經濟活動再次受到限制,短期需求環境反而正在惡化。日本綜合研究所的研究員松田健太郎認為,「世界的庫存水平依然較高,如今的上升行情顯得過早」。

 

      12月的歐佩克+會議決定自20211月起小幅壓縮減産目標。2月以後的減産幅度將每月磋商。如果屆時磋商陷入僵局,也存在市場心理惡化的可能性。日本兼松集團的能源部長能崎光史等很多觀點認為,「不太可能一直上漲」。

 

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)小野嘉伸

   

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