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美元貶值支撐國際商品行情

2020/09/03

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  美元貶值對原油等商品行情起到支撐。隨著美元不斷貶值,按美元計價交易的國際商品顯得越來越便宜。在新冠疫情下世界經濟陷入停滯,現貨商品需求的不透明感增強,但全球性的財政出動和貨幣寬鬆帶來了資金過剩和未來的通膨預期,投資資金變得很難離開商品市場。

    

  顯示國際商品綜合性價格走勢的路透商品研究局指數(CRB)在8月31日達到153.12點,處於3月上旬以來的高位。衡量美元對主要貨幣強弱程度的美元指數在這期間從97左右降到92以下。歐盟(EU)在7月份就創設復興基金達成一致,以此為轉捩點,呈現出歐元上漲、美元下跌的局面。

       

        

  如果美元貶值,美元以外貨幣的持有者可以更便宜地買入商品,從而刺激買入。原油是CRB指數的主要構成部分,紐約期貨原油達到每桶43美元上下,7月以後上漲3美元左右。投機人士的買入額比一年前多出3成。

      

  由於新冠疫情再次擴大,全球需求復甦放緩,同時石油輸出國組織(歐佩克)等産油國8月開始縮小減産規模。從供需層面上來看油價更容易下跌,但「美元貶值使得進口國感覺便宜,從而對行情起到支撐」(野村證券高級經濟學家大越龍文)。

      

美國的石油生産設施(REUTERS)

       

  中國眼下增加進口也促使投資者放心買入。

    

  中國是工業上廣泛使用的有色金屬的最大消費國。除了中國需求復甦外,「美元貶值也是行情上漲的又一因素」(瑞穗銀行的調查員能見真行)。銅的國際價格還受到南美産地供應不安的影響,6月以後價格上漲2成。鋁則跟著銅上漲了17%。

           

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