是什麼將國際金價推至9年來最高?

2020/07/28


      國際金價創出了自2011年9月以來,約9年來的新高。隨著新冠疫情蔓延及中美對立加深,「前景不安」、「低利率「、「資金剩餘」等買入黃金的多重因素疊加在了一起。投資者的資金通過以黃金作為擔保資産的交易所交易基金(ETF)等流入商品市場。市場樂觀情緒仍舊很強,不過也有人開始警惕過快上漲。

        

  

      作為黃金國際價格指標的紐約期貨價格,最活躍的8月合約在日本時間7月27日夜間的交易中一度突破1940美元/盎司。超過2011年9月6日創下的1923美元/盎司歷史最高價。另一項國際指標、倫敦現貨交易價格也在7月27日夜間一度超過1940美元/盎司,刷新歷史最高值。

   

      按照日元計價,日本國內最大的黃金交易商田中貴金屬工業公佈的金塊黃金零售價格在7月27日達到7230日元/盎司(含稅),創出歷史新高。約40年來首次突破1980年1月創下的不含稅最高價。

  

      國際金價相比年初的漲幅達到約3成。尤其從7月20日左右起,進一步加速上漲。

   

      新冠疫情尚未平息,經濟前景不確定性增強。另外,最近,美國和中國互相要求關閉總領事館等,對立加深。日生基礎研究所的上野剛志指出「地緣政治風險抬頭,促進了買入黃金」。

      

    

      金價持續上漲的根本性因素是各國為應對新冠危機而推進的貨幣寬鬆和財政擴張。隨著貨幣寬鬆,主要國家的利率幾乎「消失」,加上財政擴張,各國的財政狀況紛紛惡化。

   


      美國聯邦儲備委員會(FRB)目前的總資産比3月初增長約6成。4個月的增幅超過應對雷曼危機時。也有人擔心,大規模的貨幣寬鬆和財政擴張會使各國發行的貨幣貶值,反而招致長期的物價上漲。

    

      除了為規避未來風險而購買黃金的普通個人投資者以外,最近還有利用人工智慧(AI)反覆進行超短期交易的CTA(商品投資顧問)等投機資金加入。

   

      黃金ETF成為各路資金流入黃金的蓄水池。根據國際黃金調查機構世界黃金協會(WGC)的統計,ETF擁有的現貨黃金餘額增加額在1~6月累計達到395億美元(約4.2萬億日元),達到歷史最高水平。據美國調查公司理柏(Lipper)統計,5個主要品種7月以後的資金流入也很顯著。

   

      除了個人及投機資金外,養老基金等機構投資者在低利率下尋求國債以外的的收益來源而對黃金增加中長期投資,其資金也進入到ETF。匯集了廣泛資金的ETF的厚度跟9年前已大不相同。

  

      關於今後走勢,日本貴金屬市場協會(東京中央區)的池水雄一認為「不缺上漲因素,衝上每盎司2000美元區間也只是時間問題」。不過,目前上漲過快。日本市場分析師豐島逸夫提醒「過熱感也很強,還要注意頻繁波動」。

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