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股市上被低估的日本材料企業的實力

2020/10/19

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      「日本材料廠商是否願意真正和我們對話呢?」,海外投資機構向專注於材料開發領域的風投企業(VC)Universal Materials Incubator(UMI,東京都中央區)的木場祥介提出了這樣的意見。以企業為對象而不直接面對消費者的材料企業,一般不擅長宣傳自己獨特的技術。木場嘆息:「(日本材料企業)沒有充分展現出自身魅力」。

  

      與投資者對話,宣傳亮點

    

      但反過來考慮,如果穩步推進「從通用産品向高收益産品轉型」、「積極與投資者對話」等措施,日本材料企業同樣可以成為釋放光芒的投資對象。

  

      Comgest今年春季增持了在聚氯乙烯和半導體晶圓上擁有壓倒性優勢的日本信越化學工業的股票。因為執著于份額首位,信越化學工業一直把業務集中在擅長的領域,因此會産生「新冠疫情使得居家的情況越來越多,半導體需求堅挺,這將對晶圓的銷售額産生利多」(Richard Kaye)的邏輯。該公司的市凈率達到了2.2倍。

  

      尤其是大型材料企業的業務是利益均沾的,很多被認為存在多元化折讓(conglomerate discount)。日本農林中金價值投資(Norinchukin Value Investments)首席投資官(CIO)奧野一成表示「雖然看到自己的優勢很重要,但還要看到自己的弱點,決定應該捨棄的東西」。

  

      日本的材料企業處於5G、新一代汽車技術「CASE」及環保等新産業供應鏈的上游,佔據著不可或缺的重要地位,這是事實。《日經Veritas》作為投資的新判斷標準,探尋了這些企業在技術開發上的真正實力。

  

      5G上游清一色是日本企業

     

      2020年3月,日本也開始提供高速通信標準「5G」的商用服務。雖然有人指出,和約1年前就推出服務的美國與韓國相比,日本企業動作遲緩,但追溯到支持設備的供應鏈上游,發現日本材料企業有很強的存在感。

  

      5G使用高頻電波,因此具有電信號易損耗的特性。據説按照原來的佈線基板所使用的樹脂,很難維持通信性能,在這種情況下,信越化學工業的「石英布」受到關注。如果能以極細的石英絲線為原料,用於佈線基板的材料,就可以大大減少信號損耗。信越化學工業計劃以2021年為目標完成量産體制。

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