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波音停産737MAX是誤判後苦澀的選擇

2019/12/18

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  美國波音12月16日宣佈,2020年1月停産發生2次墜機事故的主力機型「737MAX」。設想2019年內實現的復飛未能獲得批准,無法拿出供貨的時間表,因此維持生産變得困難。通過停産,波音的收支將暫時改善,但如果對供貨的數千家零部件廠商産生影響,恢復生産的阻礙將隨之提高。中長期的客戶流失等也令人擔憂。

   

  波音希望通過停産遏制財務惡化。多位分析師表示,由於維持生産無法供貨的737MAX,每個季度導致約55億美元的現金流惡化。

   

    

  從主業獲得的資金減掉設備投資等之後的自由現金流(Free Cash Flow)2019年1~9月出現20多億美元赤字。為了確保必要的手頭現金,波音最近通過發行公司債等新舉措獲得近200億美元的融資。通過停産來抑制零部件採購成本,收支將暫時改善。

   

  不過,市場相關人士相繼發出懷疑的意見。美銀美林集團的分析師羅納德愛帕斯坦擔憂對供應鏈産生影響,指出「停産對於遏制財務狀況惡化具有效果,但之後恢復生産將變得困難」。

   

  飛機需要數百萬個零部件,供應鏈範圍廣泛,因此如果完全停止生産線運行,影響的長期化難以避免。金屬零部件等一旦停止生産,將需要維護設備和試運行。波音計劃維持倫頓工廠(Renton,位於華盛頓州)的雇用,但零部件廠商卻不全是這種狀況。如果供應商被迫裁員(暫時解雇),重新招聘工人需要較長時間。

       

  有分析師指出,「供應商的負擔沉重,同時有可能導致波音的技術人員外流。任何一點都將導致恢復生産後,對空中巴士的競爭力下降」。

   

  波音也充分理解停止生産線運行的風險。在12月16日的聲明中針對停産表示,「這是對保持供應鏈健康來説混亂最少的決定」。不過在這個時機停産,是此前誤判部門批准復飛的可能性導致的「苦澀選擇」。

     

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