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村田製作所要靠什麼挑戰5G浪潮

2020/11/05

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       岩戶壽:村田製作所的業績正在改善。針對2020財年(截至2021年3月)的合併凈利潤(美國會計準則)預期,該公司10月底將此前的同比減少18%的1500億日元上調至增長3%的1890億日元。拉動需求復甦的火車頭是中國智慧手機銷售的復甦和高功能化等。為了供應附加值高的産品而構建的統一部署開發和生産的商業模式正在逐步發揮作用。

        

右端為村田製作所開發的最新的超小型積層陶瓷電容器

     

      「中國經濟復甦明顯,速度超出預期」,運營主力工廠的金澤村田製作所(位於石川縣白山市)的社長橋本省吾如此表示。從生産的通信零部件「聲表面波濾波器」來看,村田製作所掌握全球一半份額。這一濾波器在翻蓋手機等傳統型手機上每部只需使用約4個,但在最先進的智慧手機上增至60~70個。小型化和高功能化趨勢明顯。村田在抓住這些需求的基礎上上調了業績預期。

   

      村田製作所為應對客戶需要的高性能而採取的行動是拉近開發和生産的距離。該公司佔全球份額較高的積層陶瓷電容器(MLCC)等很多零部件從材料到生産所需的加工機械都實現自主生産,這成為競爭對手難以輕易模倣的「黑盒子」。據該公司生産本部長、常務執行董事酒井范夫解釋,新産品的研發「在具有開發功能、能微妙調整量産工序的熟練工人較多的(日本)國內基地才能推進」。

   

      村田製作所按供貨額計算的日本國內生産比例達到65%。關於將生産轉移至海外,只有上市5年以上的零部件等才成為討論對象。據日本電子與信息技術工業協會(JEITA)統計,日本企業電子零部件的2019年的日本國內生産比例為30%左右,與村田形成競爭的TDK為16%。如果考慮到村田的日本國內營業收入比率在1成以下、與其他公司處於相同水平,可以看出其日本國內生産比例之高。日本國內基地在新冠疫情下對客戶的穩定供應做出貢獻。海外基地的生産一度變得不穩定,但迅速在日本國內進行了代替生産。

  

      零部件廠商時常會承受來自智慧手機、IT和汽車相關等客戶要求降價的壓力。不過,村田生産的無法取代的新産品被認為比例較高,因此來自客戶的降價壓力比較有限。日本國內的協同合作發揮作用,不斷向市場推出新産品。銷售凈利潤率上財年達到12%,高於TDK(4%)和太陽誘電(6%)等日本競爭對手。由於該公司以日本國內為主體,日元兌美元匯率波動1日元給營業利潤造成的增減影響為45億日元,但目前似乎益處更為明顯。

   

      不僅是每部手機的零部件配備數量增加,還有高速通信標準「5G」、自動駕駛和「物聯網(IoT)」等有望增長的領域,村田製作所的積層陶瓷電容器等高功能零部件的需求有望進一步擴大。雖然存在中美貿易摩擦等風險因素,但瑞穗證券的高級分析師後藤文秀在10月30日的報告中指出「對於村田維持結構性增長的看法不變」。

  

      10月26日,村田製作所的股價創出年初以來新高(7500日元),但之後上漲乏力。新冠疫情和中美對立是否會影響增長預期?投資者正在觀察全年利潤增長的確定性。從中長期來看,集中於國內導致的災害風險和勞動力短缺等一直以來的課題依然存在。

  

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)大阪經濟部 岩戶壽

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