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奧尼爾:新興經濟體過度依賴美元

2014/02/14

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  對於新興經濟體的經濟前景,市場正越來越感到擔憂。對此,日本經濟新聞(中文版:日經中文網)採訪了最先將主要新興市場國家稱為「BRICs」(金磚四國)的英國經濟學家、高盛資産管理公司前董事長吉姆·奧尼爾。

  記者:作為BRICs一詞的命名者,您是否擔心新興市場國家的市場出現混亂?

英國經濟學家  吉姆·奧尼爾
  奧尼爾: 對於擔憂新興經濟體狀況的認識過於簡單化。問題並不只是出在新興經濟體自身。美國聯邦儲備委員會(FRB)只要一改變政策的方向性,由此産生的影響就將波及全球,這種以美元為中心的金融體系才是目前的問題所在。

  記者:阿根廷和土耳其等國的經常項目赤字成為了問題的導火線。

  奧尼爾:的確,土耳其正被迫解決短期問題。如果總理埃爾多安在(3月的)地方選舉中陷入苦戰,或將出現顯著的政策改變。不過(潛在增長率很高的)土耳其經濟會像雲霄飛車那樣劇烈波動。如果面臨過度的經常項目赤字,結果經濟將減速,而赤字規模也將減少。此外,成為(新興市場國家擔憂)起點的阿根廷的經濟規模小于希臘。不應對美國股價帶來影響。

  記者:中國的經濟放緩和「影子銀行」問題也成為了消極因素。

  奧尼爾:中國經濟減速是政府希望保持7%左右增長的結果。過去的不良債權導致了影子銀行問題加劇,但中國已經有意識地承認這個問題的存在。這是中國試圖解決問題的證據。

  記者:您認為是否會出現類似1997年亞洲金融危機的混亂帶來的連鎖反應?

  奧尼爾:目前的狀況反而更像1994年美國開始提高利率之時。在美聯儲啟動加息的那一週,澳大利亞國債收益率在3天裏上漲了1%。全球金融體系過度受到美聯儲政策的影響。因此有必要建立更加穩定的國際金融體系。而德國和中國需要承擔更重要的責任。

  記者:更具體的説呢?

  奧尼爾:為了歐洲中央銀行(ECB)能完成促使物價上漲近2%的使命,德國應該克服通貨膨脹恐懼症。如果德國政治家在今後3年裏容忍3%的通貨膨脹,市場將熱烈沸騰。而中國應該宣佈,允許將人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)的推算,並採取(貨幣改革等)具有連續性的政策。

  記者:進行國際性政策合作的空間有多大?

  奧尼爾:美國縮減量化貨幣寬鬆符合美聯儲的使命,我表示贊同。但應該加強20國集團(G20)的合作。如果在美國開始縮減量化寬鬆的同一天,ECB宣佈致力於實現物價上漲目標,市場應該會保持冷靜。

  主要問題不在新興市場國家,而在於日本和美國的股價上漲乏力。雖然其原因充滿未知,但市場或許已經不再相信那種認為美國經濟十分良好而且表現強勁的主流説法。我對此感到擔憂。

  記者:最近日本股價下滑非常明顯。對此您怎麼看?

  奧尼爾:在日元不斷貶值的去年,股價上漲容易。但今年則並非如此。日本首相安倍晉三應該忘記第一支箭(金融政策)。如果日元繼續貶值,其它國家將無法接受。作為第三支箭,今後必須認真推進發揮女性能力、加強勞動力供給以及提高生産效率等舉措。安倍雖然發出了信心十足的表態,但卻沒有採取行動的證據。

     記者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網)歐洲總局編輯委員 菅野幹雄

▼BRICs和MINT
  BRICs一詞由吉姆·奧尼爾于2001年提出,取自作為有潛力的新興市場國家的巴西、俄羅斯、印度、中國的英文名首字母。有時將詞尾的S改為大寫,表示包括南非在內的5個國家。而作為新的具有增長潛力的國家,吉姆·奧尼爾將墨西哥、印度尼西亞、尼日利亞和土耳其稱為MINT。
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