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哈佛商學院院長談資本主義的未來

2013/05/07

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      2008年的雷曼危機已經過去5年。這次「百年一遇」的衝擊彰顯了通過徹底的市場競爭來追求利益的美國式資本主義的極限。遍佈全球的美國式資本主義和企業的經營戰略將如何變化?針對這樣的問題,日本經濟新聞(中文版:日經中文網)採訪了被視為世界經營者搖籃的美國哈佛商學院的院長尼汀·諾瑞亞(Nitin Nohria)。

  記者:從雷曼危機中吸取的教訓是什麼?

 
  諾瑞亞:
哈佛商學院創建於1908年,目的是反思前一年的金融危機。作為危機的原因,「不道德的資本家」不受約束等問題遭到了批評,因此為了防止危機再次出現,需要積極培育兼具能力和道德的商業領袖。令人感到諷刺的是,在100年後我們又面臨同樣的教訓,而我們非常清楚的是,努力沒有止境。

  記者:「金融資本主義」有沒有發展過頭?企業經營是否脫離了實體經濟?

     諾瑞亞:目前經營者過於依賴金融動機。依靠股票和股票期權獲得報酬的趨勢已經持續了20多年,這滋生了泡沫。為了讓眼前收益、股價以及自己的報酬最大化,經營者不計後果地提高負債,同時加大了經營風險。

  利用股價來衡量經營成果是非常簡單的。但是,短期股價走高並非衡量企業長期價值的最佳標準。如何進行改革,在進行企業經營評價時不過度依賴市場,這是今後的課題。

  長期實現盈利並非正確答案。當季度業績糟糕時,「業績總會好起來,希望大家相信我們」的經營方式將促使紀律鬆弛。「我們比大家更加了解公司」等説辭經常被用作欺騙市場。無論在長期還是短期,經營者都應該追求成果。

  記者:對於華爾街,學生的意識是否發生了改變?

  諾瑞亞:學生一度抱有金融業將持續增長的盲目自信,雖然不喜歡金融業,但為了追求高收入,還投身於金融業,這是非常危險的。如今學生對金融依然非常關注,但充滿熱忱。沒有金融就沒有資本主義,世界也在尋找值得信任的銀行家。這將幫助充滿熱情的學生找到工作。

  增長極遍佈全球

記者:隨著中國經濟的增長,政府承擔重要職責的「國家資本主義」的優勢成為了話題。您怎麼看?

  諾瑞亞:因為市場存在問題,就應該轉向國家資本主義和社會主義的想法是危險的。中國的經濟增長率固然很高,但也面臨諸多問題。市場是一把雙刃劍,有好的一面,也有不好的一面。思考如何正確發揮市場的作用,才是正確的做法,而改為使用一把鈍劍則是錯誤的。

  重要的是,企業應該與社會和政府構建一種建設性關係。企業創造價值,而社會由此得到好處。社會將以稅金的形式從政府獲得收入。政府將建立有利於發展商業的環境。從歷史上來看,3者的和諧可以實現經濟繁榮。

 如果這一關係破裂,就將陷入惡性循環。如果企業貪得無厭,社會將無法獲得好處。結果就會造成人們將敦促政府打擊企業,而政府將通過限制等手段來打壓企業。這就是一種相互批判的破壞性關係。

  記者:您説20世紀是「美國的世紀」,而21世紀則是「全球的世紀」,是什麼意思?

  諾瑞亞:在我進入哈佛商學院當教師的1988年,在課堂上涉及的企業經營案例的80%以上來自美國企業。不論是市場、企業,還是經營手法,很多都源自美國,甚至可以説美國經濟決定了全球經濟。而在目前,案例的50%以上來自外國企業。全球已經存在很多增長極。

  美國佔世界經濟的比重有所下降,這是好事。中國和印度也正在走向繁榮,貧困階層將不斷減少。美國企業也在積極利用這種變化,競相在不斷增長的亞洲和巴西搶佔市場。

  而問題是,美國能否保持足已吸引企業的競爭力?據針對哈佛商學院畢業生的意識調查顯示,回答"美國競爭力下降"的受訪者超過一半。以員工醫療費為代表,美國企業的經營成本過高。
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