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天下沒有免費午餐

2014/02/07

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      日經中文網特約撰稿人 肖敏捷:最近,日本財務省公佈了2013年日本的貿易收支統計,該統計顯示去年日本的貿易赤字創了歷史新高。雖然自從2011年起日本的貿易收支一直是赤字,大家對此早有心理準備,但是日本的新聞界還是對此大報特報,搖頭嘆氣聲一片。長期以來日本堅持走貿易立國路線,曾幾何時,從汽車到家電日本産品風靡求全球,被日本人搶走飯碗的美國人大庭廣眾之下掄起大錘砸日本汽車和家電的畫面估計還定格在很多日本人的記憶裏。但是怎麼也沒有想到現如今自己也淪落為貿易赤字國。

肖敏捷
     當然,和美國貿易赤字不同之處在於美國人是借錢過好日子,而日本主要原因在這三年期間進口能源的費用急劇上升造成的。眾所週知,2011年3月11日發生在日本東北部的大地震和海嘯摧毀了核電站。由於在處理核洩漏事故上接連失誤,日本政府迫於輿論下令所有的核電站停運安檢。在此之前日本全社會電力需求的30%左右是依賴核電的,全部關機停運之後,只有依賴火力發電來彌補供電不足,所以花在進口天然氣等能源上的金額急劇增加。「屋漏偏逢連夜雨」,日元兌美元匯率去年大幅貶值是貿易赤字創歷史新高的主要推手。今年,安倍政權有意讓安檢過關的核電恢復運作,但是沒想到半路殺出個程咬金,小泉和細川這兩位老首相聯袂抗衡,在2月份的東京都知事大選中提出完全廢除核電的響亮口號,能成多大氣候拭目以待。


  肖敏捷論中日

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     其實日元貶值是「安倍經濟學」帶來的重大成果。史無前例的金融量寬政策加速日元貶值,貶值可以提高汽車、鋼鐵、家電等出口拳頭産品的價格競爭力,出口企業業績改善會帶來股價大漲,股票和房地産上漲帶來的資産效應會刺激內需等等。過去的一年,可以説「安倍經濟學」呼風喚雨,願望基本成真。去年,有分析師測算過如果日元對美元貶值1日元,日經225指數會上漲200點。在預測今年的日經指數走勢時,很多專家大多認為年底會上升到2萬點,其主要根據是日元還會繼續貶值下去的。總之,日元貶值成了靈丹妙藥,很多人愛不釋手。

     去年貿易赤字創新高可能會促使有關人士重新考量日元貶值政策。因為去年貿易統計最值得關注的不是貿易赤字的規模大小,而是日元貶值並沒有帶來出口的增加,剔除價格因素,出口數量反而下降將近2%。究其原因在於過去十多年,很多日本企業已經將生産基地搬到海外。另外,智慧手機進口高據不下也擴大了赤字規模。日本手機不但在海外一蹶不振,在日本國內市場也屬於配角,連喜歡國産貨的日本消費者也大多信奉「蘋果教」。除了汽車,日本還有什麼可以打遍全球的商品呢?貿易赤字給很多日本人提供了一個反省的機會。

     自從日元對美元的匯率跌過100之後,日元貶值的副作用開始顯現。因為象食品等許多日常用品依賴出口,日元貶值後進口貨普遍價格開始上漲。4月份日本將提高消費稅,這對很多中低收入的市民來説無疑是雪上加霜。今年以來,日元貶值並沒有帶來日本股票的上漲,看來「安倍經濟學」的這一招已經開始失靈。

     雖然很多專家主張日元貶值對日本經濟是利大於弊,但是凡事都需適可而止。看來日本經濟要實現持續性恢復,不光是依賴日元貶值,更重要的是要把內需提振起來。天下沒有免費午餐,「安倍經濟學」能否經受住考驗,今年至關重要。

     (本文僅為個人觀點,與作者所屬公司SMBC日興證券無關)

    專欄:肖敏捷論中日

肖敏捷 簡歷
出生於中國西安。自武漢大學畢業後,作為日本文部省(當時)公費留學生到日本留學,先後就讀於福島大學和筑波大學的研究所。1994年起在日本的證券行業從事經濟分析和資産管理之後,目前SMBC日興證券經濟分析師。作為頻繁來往于中日之間,不斷推出準確經濟報告的經濟分析師而為人所知。
在《日經Veritas》排行榜(2010年)經濟分析師部門中居第5位。著作有《中國人經濟分析師看中國經濟》。
版權聲明:日本經濟新聞社版權所有,未經授權不得轉載或部分複製,違者必究。
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