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中國和沙特動搖美元地位?

2013/12/05

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    當然,前提是中國廢除對資本流通的限制,使人民幣可以自由交易。匯豐銀行認為這一基礎最早將在2017年建立。以美國基金為首的投資者已經迫不及待,正通過購買大企業的商業票據和定期存貸款等形式擴大對人民幣的投資。在外匯市場上,人民幣交易已經超過了韓元,成為全球第8種主要貨幣。

    從匯率來看,過去10年人民幣兌美元匯率上漲了近4成,不少觀點認為,今後中國政府將繼續允許人民幣緩慢升值。而市場對於其升值的期待,也將對人民幣在貿易、結算和儲備貨幣方面確立國際地位起到推動作用。

    從貨幣的3大職能,即「價值尺度」、「價值貯藏」和「交換媒介」來看,目前人民幣無論在哪一方面都還與美元存在較大差距,但是這一差距的確在逐漸縮小。

     追趕的一方往往會顯露出強勢的姿態。中國新華社在10月的一篇題為《美國財政失靈證明應有一個「去美國化」世界》的社評中呼籲全球有必要去美元化。同時指出,要創造、引進新的貨幣作為國際儲備貨幣,以取代美元的主導地位。

     大勢所趨?

     發佈上述社論的直接契機是美國朝野兩黨在財政問題上的對立。因為美國國內的政治鬥爭,美國政府和議會對很可能導致全球嚴重混亂的美國債務違約風險坐視不管。美國的最大債權國、持有美國近1萬3000億美元國債的中國無法對美國的不負責態度置之不理。

     「即便如此,‘去美元化’的情況也不會真的發生」。在美國國內不以為然的聲音仍不在少數。

     經常被引用的是國際貨幣基金(IMF)的外匯儲備統計數據。該項統計顯示,最近,在全球外匯儲備中,美元所佔的比例約為62%,遠遠高於第2位的歐元(24%)。

     不過,人們卻忽略了在2005年美元所佔比重約為67%,2000年為71%的事實。可以説美元作為儲備貨幣的地位正在逐漸被蠶食。

 
     還有另外一組值得關注的數字。那就是美國財政部統計的通過海外政府機構和民間流入、流出美國國債的資金。該統計數據的波動較大(如圖),過去幾年,從國外流入美國國債的資金呈減少趨勢。除了受到利率形勢的影響外,不少專家認為這顯示出淡淡的「去美元化」的跡象。

     就在這個時候,被視為美元的守護者的美國聯邦儲備委員會(FRB)誕生了新的掌門人,積極寬鬆派的副主席珍妮特•葉倫將接任新一屆主席。知名貨幣基金管理公司Merk Investments總裁阿克塞爾•默克表示「在重視就業的葉倫的領導下,未來美元只可能走向疲軟」。

     貨幣的價值由其與他貨幣的相對關係決定,也受到眼下經濟和物價形勢的左右。然而默克所關注的是從更長遠的角度來看,美元的購買力將下滑。今年是美聯儲成立100週年。在此期間「增發紙幣」使美元的購買力蒸發了約95%,默克認為在葉倫體制下,這一傾向將會越發明顯。這樣一來,美元的匯率和信用都將不可避免地走向長期下滑。

     美國的王牌

     而頁岩氣革命帶來的美國原油增産則成了一張「金卡」。不少觀點指出,如果美國的原油自給率提高,中東地區的戰略重要性將會下降,美國對其在政治、軍事方面的干預也會減少。但不容忽視的是,這也可能影響到經濟或金融層面。

     目前,佔美國經常貿易赤字一半左右的原油貿易赤字呈減少趨勢,這為改善其經常收支做出了貢獻。美國卡內基梅隆大學的梅爾策教授等不少專家認為「這將對美元增加信用十分有益」。

     梅爾策教授還認為,這種「地殼變動」已開始影響到對外政策。從維護美元基礎貨幣地位的觀點來看,以沙烏地為首的中東産油國的重要性也將下降。政策當局者可能已經開始這樣考慮。

     因此,雖然美元看似正遭受進攻,但實際上美國手裏卻還握有一張王牌。可以説,這好比是一場很容易發生攻守轉換的激勵的競賽。賽場上的各國相互試探,展開博弈。而在賽場下的市場也不可能無動於衷。

     本文作者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網)美洲總局編輯委員 西村博之
版權聲明:日本經濟新聞社版權所有,未經授權不得轉載或部分複製,違者必究。
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