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特斯拉改變汽車行業的KPI

2020/07/17

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      在股票市場,受新冠病毒疫情的影響,各産業的冰火兩重天日趨明顯。舉例來説,「火」是IT,「冰」是汽車。GAFA中有3家的股票總市值在疫情加重的1月底以後增加了1~3成,但豐田等主要汽車企業聯袂下滑。

 

      在此背景下,只有純電動汽車製造商美國特斯拉大幅增加了總市值,超過豐田,躍居汽車産業首位。特斯拉銷售額僅為豐田的11分之1,銷量為28分之1。但兩家公司之間有一項差距正在變得明顯,那就是「增長預期」,這一點定義曖昧卻又蘊含著莫大的威力。

 

  

      「股價營收比(Price-to-revenue ratio)」,是顯示總市值為銷售額多少倍的指數。觀察這一指數,包括豐田在內,主要車企的倍率均不足1倍,也就是説增長預期不高。另一方面,特斯拉超過了10倍,與9倍的Facebook等企業處於相同水平。這顯示特斯拉被寄予了類似IT企業的期待,得到投資者們的青睞。

 

      雖然有觀點認為特斯拉股價存在超買泡沫,也沒辦法拿出確鑿證據反駁這一觀點。按股價營收比來説,再過15~20年,純電動汽車將佔到世界汽車市場(年約1億輛)的約3成,具有先行者優勢的特斯拉將獲得25%的市佔率。根據各項調查的平均值,特斯拉的銷量將從目前的約40萬輛增加至近800萬輛。

 

      當然,這是一種可能性,也有可能出現波折。此前,特斯拉曾受公司債的償還和經營者言論等影響,股價一直呈現劇烈的波動。

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