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黃金折射出的中國和印度(上)

2014/10/03

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       在2008年爆發全球金融危機後,中國和印度成為世界經濟的主要支撐點,但現在兩國也都遇到了麻煩。通過兩國佔全球一半以上的黃金消費情況,就可以看出在增長道路上苦苦掙扎的一面。

動搖經濟的「一萬億美元」

      我首先來到號稱亞洲最大的貧民窟。這裡距孟買國際機場約10分鐘的車程。路上來來往往的人群中混雜著山羊等家畜,孩子們拿著打板球的裝備跑來跑去。映入眼簾的先是大雜院、雜貨舖、小餐館,再往前則是一家接一家的珠寶店。

印度孟買街頭的金店

      估計都是給新娘用的,店裏擺滿了大量金色的項鏈。但有人一句話揭開了真相:「全都是山寨貨」。

      這一光景展現了印度文化的一個重要縮影:人們的生活離不開黃金,無論是婚禮、嬰兒出生,還是各種慶典。對於沒錢購買昂貴金飾品的人來説,即便是仿製品,身上也得掛上幾件。

     在這種情況下,黃金自然也就成為推動經濟的重要因素。印度民間的黃金持有量超過2萬噸。從價格上講接近1萬億美元。如果告訴你這一數字佔到印度國內生産總值(GDP)或股市市值的一半左右,你就會明白其影響有多大了。

      但經營黃金的珠寶店店主近來卻一臉愁色。蘇尼爾•達特瓦尼(音譯)告訴記者:「從去年以來銷售一直不好」。

       達特瓦尼于1986年在孟買開辦珠寶店「吉娜(音)」,將其發展成一家甚至能吸引女明星前來造訪的高級店。對於目前經營慘澹,達特瓦尼稱「原因就在於提高了關稅。顧客都知道在杜拜買會更便宜」。印度將黃金關稅由2012年的2%提高到目前的10%,國內價格相對提高。

      提高進口關稅的目的是想抑制黃金的進口,而限制進口正體現出印度經濟的煩惱所在,其根源則是不得不削減的經常項目赤字。

   經常項目赤字減少卻導致走私增加

      在黃金消費的拉動下,進口不斷擴大,使得印度的經常項目赤字持續增加,從2006年的1%擴大到2012年的4.7%。由於對外支付負擔加重所引起的擔憂,美國華爾街證券公司摩根士丹利將印度和巴西、印度尼西亞等放在一起,稱為「脆弱五國(Fragile Five)」。

      去年5月以後,在新興市場國的貨幣被全線拋售之際,印度的盧比自然也沒能逃脫。到8月底,對美元匯率已經下跌近30%。對金融危機的不安開始蔓延。

       印度政府試圖通過限制進口來恢復市場的信心。黃金是印度僅次於石油的第二大進口項目。如果能控制住進口,就能減少經常項目赤字,從而減輕外匯支付壓力。

       效果立竿見影。黃金進口馬上銳減,由2012年的1079噸降至2013年的825噸。經常項目赤字到2013年降至GDP的2%,盧比匯率也恢復穩定。

工人們在加工金飾品

       但副作用也開始浮出水面,這就是黃金走私。由於大眾的強烈需求,黃金開始繞開正規渠道偷偷進入到印度國內。據説去年的黃金走私規模達到150噸至200噸,如果這一數字屬實,那麼進口基本上沒怎麼減少。

      「嚴重阻礙生産」,在國際性的黃金調查機構世界黃金協會(WGC)孟買辦事處,協會董事維賓•夏爾馬(音)毫不客氣地提出了質疑。

         如果走私變得猖獗,遵紀守法的經營者就會受到打擊。「黃金是印度的主要産業,有多達50萬個零售店,加上在背後從事珠寶加工的工匠們,他們的飯碗都將受到威脅」。更何況走私還是洗錢犯罪的最大溫床。

        印度政府非常重視這一副作用,正在研究放鬆進口限制。但如果進口增加,經常項目赤字就會再次擴大,引發金融危機的風險也隨之提高。

       如果從這點上考慮,就會很容易理解今年5月當選的納倫德拉•莫迪總理優先培育製造業的政策了。「打造印度製造!」——在8月份的獨立紀念日上,以及9月份訪問日本時,莫迪一直在呼籲企業前往印度投資。

       通過人為政策阻止進口來減少經常項目赤字是有一定限度的。培育出有競爭力的製造業,通過出口堂堂正正地賺取外匯來減少經常項目赤字才是正道¬——估計這才是莫迪總理腦子裏的經濟重建處方吧。

(未完待續)

    本文作者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網)編輯委員 梶原誠

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