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新興市場國家進一步離開美元

2021/05/11

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  在各國政府和中央銀行持有的外匯儲備中,美元的存在感正在下降。在世界整體外匯儲備中,美元計價資産的佔比截至2020年底降至59%,連續5年下降,達到25年來最低水平。中國和俄羅斯等新興市場國家減持美國國債,正在增持黃金和其他貨幣計價資産。由於擔憂美國政府債務膨脹等導致美元價值下降,新興市場國家開始分散投資對象。

     

  外匯儲備是各國政府和央行持有的外匯計價資産,用於應對市場混亂時的匯率干預和金融危機時償還外匯債務等。針對外匯儲備,以信用等級和流動性高的主要國家國債與黃金等形式持有的情況很多。

   

    

  國際貨幣基金組織(IMF)統計了149個國家和地區的外匯儲備,截至2020年底的餘額為12.7萬億美元。其中,美元計價資産為7萬億美元,比上年增長4%。瑞穗銀行的唐鐮大輔認為,「原因之一是新興市場國家為了避免不利於出口的自身貨幣升值,實施了買入美元、賣出本國貨幣的外匯干預」。另一個原因是,美國政府為應對新冠疫情而實施鉅額財政刺激,加大發行美國國債,其他國家購買了一部分。

      

  觀察外匯儲備中可按各種貨幣比較的餘額(11.8萬億美元),美元所佔的比例在2020年底為59%,比1年前下降1.7個百分點,自1995年以來首次低於6成。截至2001年底,美元的佔比曾超過7成,但隨後呈現下降態勢。2020年美元貶值導致美元計價資産的份額下降,但IMF分析稱從更長期來看,「央行正在把外匯儲備逐步從美元轉向(其他資産)」。

    

  

  美國財政部的統計顯示,中國持有的美國國債截至2020年底約為1.07萬億美元。與7年前的頂峰時相比減少近2成。SMBC日興證券的平山廣太表示,「中國持有的美國國債被認為大部分是外匯儲備的投資資金」。市場上還有觀點認為,隨著美國總統從川普變為拜登,中國對美國國債的拋售正告一段落。

        

  俄羅斯持有的美國國債也在銳減。俄羅斯中央銀行的統計顯示,俄國的外匯儲備(截至2020年9月)包括黃金在內總額為5787億美元。其中美元的比率為2成左右,與2017年的約5成相比大幅下降。美國因烏克蘭問題對俄羅斯實施經濟制裁,在此背景下俄羅斯的外匯儲備迅速擺脫美元。土耳其和巴西等國也在最近數年減持了美國國債。

     

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