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上海股市交易量激增 股價走向不穩

2015/06/01

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      上海股市的交易量正在迅猛增長。上海證券交易所2015年1~4月的總成交額已超過美國紐約股市躍居全球第一。原因是在中國股市熱潮中的個人投資者因易於受眼前股價變化的影響而頻繁地實施買入賣出交易。不過,成交額的激增也體現出交易過熱,市場的警惕心理也日益增強。

火熱的上海股市吸引了眾多個人投資者(在上海市某證券營業廳進行交易的投資者)
      據世界交易所聯合會(WFE)統計,2014年上海股市的成交額為6.09萬億美元,位居全球第4。只有位居首位的紐約股市(15.87萬億美元)的40%左右。

      但進入2015年以來,上交所的成交額急劇增長,1~4月的總成交額達到6.59萬億美元,一舉超越紐約股市(5.69萬億美元)。尤其是4月,單月成交額更是達到紐約股市的2.1倍。

      美國的股票交易以機構投資者為主。其中,採用高性能計算機,以毫秒為單位連續進行交易的「超高頻度交易(HFT)交易者」以及對沖基金推高了整體成交額,但交易量比較穩定。

      相比之下,中國股市的主力軍則是個人投資者。據中國證券結算機構表示,股票熱的一個顯著指標就是股市帳戶數超過了2億。中國的個人投資者一般不大關注宏觀經濟指標和企業業績等基本面,容易增加短期交易量。

  通過證券公司櫃臺專用終端反覆進行交易的一位個人投資者表示,「只要買賣受投資者追捧的IT和通信相關股票,就肯定能賺錢。什麼樣的企業都沒關係」。另外,隨著智慧手機的普及,投資者在外出時和工作中也能輕鬆完成交易,這也在推動交易量的增長。

 
  與此同時,外國投資者的交易今後也有望增加。這是因為中國正在分階段放寬對境外人士的交易限制,例如允許與香港實現交易互聯互通等。

  股價指數供應商美國MSCI將於6月10日宣佈是否將包括上海股市在內的中國股市納入國際股價指數。瑞銀證券A股策略分析師楊靈修分析稱,如果成功納入,「將推動約900億元資金流入中國」。境外機構投資者的進入很有可能進一步推高交易額。

  上海市場交易量進入5月之後勢頭仍未減弱,5月28日更是達到1.25萬億元,創出了單日曆史新高。2015年全年成交額有可能躍居世界首位。

  在交易量增加的同時,上證綜合指數在1年裏迅猛上漲至2倍以上。5月29日收於4611點,5000點的心理關口已經近在咫尺。不過在股票市場,交易量激增被認為是過熱的體現。由於擔心估值過高,5月28日指數暴跌6.5%,29日也一度下跌超過4%,股價走勢變得不穩定。
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