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中國開始抑制房地産泡沫

2016/12/15

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       中國人民銀行(央行)將貨幣政策的核心開始由刺激經濟轉向抑制房地産泡沫。通過貨幣調控,誘導短期利率提高,還指導銀行放慢房地産相關融資的增長速度。在中國政府的方針下,希望通過實施貨幣緊縮,力爭實現房地産泡沫軟著陸,此外還意在阻止人民幣貶值和資本流出。

 

 

 

      作為中國短期利率指標的上海銀行間同業拆借利率隔夜利率12月14日為2.30%。比今年夏季高出0.3個百分點,剔除特殊原因,達到了去年4月以來的最高水平。長期利率方面,10年期國債的利率為3.23%,為1年零1個月以來的最高水平。理由是「央行增加了期限長、利率高的資金供應」(北京金融相關人士)。利率上漲還具有抑制房地産相關融資的效果。

 

 
 

       央行對商業銀行的窗口指導也發生了改變。以融資猛增的銀行為中心,央行從11月中旬開始指導放慢增速,目的是對佔到新融資70~80%、與大城市房地産泡沫密切相關的房貸猛增進行控制。1~9月房貸增長了3.6萬億元,9月底的餘額比上一年同月增長35%。中等銀行的房貸金額快速增長。

 

       另外還將限制銀行進行表外項目投資。央行計劃10月起將通過表外理財産品投資的債券等資産也納入廣義信貸範圍,重點調查其風險。

 

       中國央行的變化主要是因為在10月底的政治局會議上決定「注重抑制資産泡沫和防範經濟金融風險」。央行對人民幣兌美元貶值和資本流出也抱有危機感,似乎有意讓外界感到金融緊縮,通過縮小影響匯率行情的中美利率差來阻止人民幣貶值。此外,還抑製鋼鐵及煤炭等批發價的上漲壓力。

 

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