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銀行利率自由化有助消除資金配置扭曲

2015/10/26

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  中國人民銀行(央行)10月23日宣佈進一步實行貨幣寬鬆,同時取消銀行存款利率上限限制,這意味著中國金融改革迎來了重大節點。中國此前已經撤銷了銀行貸款利率的下限限制,在制度上已經做到根據銀行自身的判斷自由決定利率水準。

資金流動的利率上限限制的取消將推動中國經濟的結構改革。另一方面,自由化有可能引發銀行提高存款利率的競爭,金融系統安全網的構建成為今後的課題。

  中國央行自24日取消利率上限限制。中國正在分階段放寬利率限制,在23日之前,僅對期限1年以內定期存款與隨時都能取款的普通存款設置了上限。自24日起,將允許銀行自由設定所有的存款利率。

  中國央行針對利率的原則自由化指出,「為了更充分地發揮市場優化資源配置的決定性作用,推動經濟增長方式轉變,需要加快推進利率市場化改革」。中國今年5月引進了存款保險制度,為利率自由化做好了準備。

  此前在中國,由於上限限制,存款利率低於市場實際利率,對存款者造成不利。這扭曲了資金的流向,成為房地産、股票和理財産品等中國經常發生的金融泡沫的重要因素。

  另一方面,以存款利率的原則自由化為開端,以知名度和信用等級較低的中小微銀行為中心,有可能相繼提高存款利率。對銀行來説,這意味著融資成本的增加,將擠壓收益。

  隨著經濟增長的減速,不良債權處理成本日趨增加,在這種背景下,中國如何確保銀行系統的穩定將成為今後的課題。不過,中國人民銀行等對商業銀行具有強大的指導權限。中國人民銀行23日晚間召集部分銀行的負責人,稱對於顯得不協調的存款利率設定將質詢意圖,對利率競爭進行了牽制。

  由於利率的原則自由化,貨幣政策也將迎來變化。有分析認為,將逐漸轉向利用公開市場操作等措施來引導市場利率的已開發國家型的貨幣政策,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)等的重要性或將隨之提高。

    日本經濟新聞(中文版:日經中文網)土居倫之 上海
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