NIKKEI——日本經濟新聞中文版

         日本瑞穗總合研究所日前匯總了題為《中國基礎設施投資是否會加快》的報告。中國政府接連批准了多個基礎設施投資計劃，被認為是在防止經濟增速放緩。但報告指出有必要警惕低效投資的增加及金融健全性下滑等「政策的副作用」。

        中國1～3月期的國內生産總值（GDP）實際同比增長7.0%，較上季度7.3%的增長率相比增速下降，內需和外需均表現疲軟。由於製造業産能過剩，貨幣寬鬆刺激投資的效應較弱。

         因此，中國政府被認為決定有必要加大能夠立即生效的基礎設施投資，2015年5月之後，中國政府快速批准了交通相關的投資計劃。中國政府還相繼出台了多項確保投資資金的政策，例如允許地方政府發行置換債等。

        即使能夠確保資金週轉，中國經濟仍面臨著風險。其中之一就是低效的過剩投資不斷增加。在08年金融危機後的大規模經濟刺激政策之後，基礎設施投資的收益率大幅下滑。

        另一個風險是出現金融健全性下滑。地方政府的置換債主要由銀行承接，地方債務不履行時，有可能對銀行經營産生消極影響。銀行還在繼續向持有鉅額債務的地方政府基礎設施投資公司「融資平臺」提供置換融資。

       瑞穗總合研究所的經濟學家玉井芳野警告稱，如果不警惕上述副作用，慎重應對的話，「可能出現威脅中長期經濟發展的事態」。
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