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日本2021年度內啟動大學基金

2021/05/08

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  日本政府的大學基金(以10萬億日元規模為目標)已朝著開始投資採取行動。將在2021年秋季之前敲定基本方針,在2021年度內啟動投資。實際投資收益率將朝著以每年3%為目標展開協調,但把投資收益用於支援大學研究的計劃還有很多課題。

       

  日本政府為提升國際競爭力設置了大學基金,計劃從2020年度的第3次補充預算中拿出5000億日元,從2021年度的財政投融資中拿出4萬億日元作為投資的本金,儘早達到10萬億日元規模。在投資收益率方面,討論在消費者物價漲幅之上增加3%的方案。日本年金公積金管理運用獨立行政法人(GPIF)把工資漲幅+1.7%定為目標。

  

基金將由日本科學技術振興機構管理,首席投資官從外部的金融機構招募

       

  負責大學基金制度設計的日本內閣府在4月成立了資金管理工作組。由美國哥倫比亞大學教授伊藤隆敏擔任主席,敲定投資的基本方針等。基金由日本科學技術振興機構管理,首席投資官(CIO)從外部金融機構招募。

     

  在全球低利率環境下,要獲得3%的收益率,需要承擔一定風險。在今後敲定的大學基金資産構成的組合中,國內外的上市股票的比率將高於債券,還在討論將來增加私募股權投資(PE,投資未上市股權)。

   

  傳統上一般認為債券是安全資産,股票投資存在風險。在新冠疫情下,已開發國家的股價正在上漲。有觀點認為存在資産泡沫,有高位接盤的隱憂。

    

  日本的大學基金把美國哈佛等世界知名大學的投資基金定為模板。有些大學的投資基金全年能實現2位數的收益率。這些基金以畢業生等的捐款作為主要財源,投資對象多為私募股權。而日本的大學基金採用公共資金,不受制約地分配投資資金,在遭遇巨大損失時能否維持投資成為課題。

     

  在日本政府內部,有觀點認為應在出現一定損失時停止投資。此前農林水産省管轄的農林漁業成長産業化支援機構(A-FIVE)遭遇巨大損失,被決定取消。管理美國大學等資金的共同基金(Common Fund)的高管在日本內閣府的工作組會議上表示,即使是海外「也有行情大幅下跌時賣出全部資産的政治反應」。

     

  不過,在市場投資之中,短期損失在所難免。2020年3月,全球疫情擴大導致股價暴跌,日本年金公積金管理運用獨立行政法人在2020年1~3月虧損17.7萬億日元。另一方面,2020年4月以後股價快速反彈,該機構在2020年4~12月賺到27.7萬億日元。

     

  在2020年12月日本財務省的財政投融資分組會上,大學基金「為何定為這種規模」等意見相繼出現。擔任分組會主席的慶應大學名譽教授池尾和人(已故)指出,「預算要求率先出爐、制度建設隨後跟進顯得奇怪」。早早就提出了10萬億日元的規模和較高收益率目標,這種感覺難以否認。要進行投資,需要首先建立能夠有效管理的組織機制。

     

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