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2013日本股市走出歷史性上漲

2013/12/31

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  日本2013年的金融與證券市場出現了歷史性的股價上漲和日元貶值。日經平均指數全年上漲約57%,創出41年來的最大漲幅。而日元對美元匯率則創出34年來的最大跌幅。世界的投資資金將從新興市場國家流向已開發國家,而在這種背景下,對日本借助大規模貨幣寬鬆等舉措擺脫長期的通貨緊縮的期待擴大。海內外投資者積極擴大了交易。而2014年能否延續這種趨勢,則取決於經濟能否持續增長。

 
  在2013年最後一個交易日、12月30日的東京股票市場,日經平均指數連續9個交易日實現上漲,收盤價為1萬6291.31點,創出了約6年零2個月以來的最高點。這已是第2年在年底創出當年新高,而連續9個交易日的上漲則是4年來首次。這是日經平均指數創曾上漲90%的1972年以來的最大漲幅。當時,田中角榮擔任日本首相,日本掀起了「列島改造熱潮」。

  而在外匯市場,日元對美元匯率與1年前的86日元相比貶值19日元(跌幅18%)。30日,一度貶值至1美元兌105日元左右,日元貶值水平創5年來新高。

  股價走高和日元貶值的背景是,由於受日本銀行(央行)總裁黑田東彥提出的大規模貨幣寬鬆以及日本首相安倍晉三實行的經濟政策等的推動,市場預測日本有望擺脫通貨緊縮。

  日本部分商品的行情已經開始上漲。日本的雞蛋價格創出了8年零8個月以來的新高,而以鋼材為代表的工業原材料價格也出現上升。顯示企業間交易價格動向的42種日經商品價格指數在12月底創出了5年零3個月以來新高。

  由於這一趨勢與日元貶值疊加在一起,很多觀點認為「日本國內主要企業2014年度仍有望實現2位數的經常利潤增長」(SMBC日興證券)。佔日本股票交易60%左右的海外投資者正將日本作為世界潛力市場加以關注。今年海外投資者對日本股票的凈買入額創歷史新高,接近15萬億日元。對此,野村證券首席策略分析師田村浩道指出,「其根源是,市場相信安倍政權正在密切關注市場」。由於海外投資者的買入起到拉動作用,東證主板全年股票交易額擴大至去年的2倍。

 
  安倍晉三出席了東證于30日舉行的「大納會」(日本股市最後一個交易日)儀式,這是現任首相首次出席上述儀式。安倍指出「經濟已經從下滑明顯轉為增長」。市場也有觀點認為,今後股價要持續上漲,「前提條件是企業業績繼續保持復甦態勢、設備投資全面啟動、而且資金良性循環加強」(美林日本證券首席策略分析師神山直樹)。

  將目光投向世界範圍可以發現,投資資金在最近1年里加強了從新興市場國家流向已開發國家的態勢。

 在美國,美國聯邦儲備委員會(FRB)將縮減向市場大量提供資金的量化寬鬆的預期自年中起開始出現,而認為過剩資金將從新興市場國撤出的觀點不斷升溫。資金已開始流出中國和巴西等股票市場。另一方面,在經濟呈現復甦態勢的美國和德國,股價則創出了歷史新高。此外,資金還流出了經常被視為安全資産的黃金。

  美國縮減量化寬鬆是美國經濟表現強勁的證明,而通過美國利率上升,將促進美元對日元升值。對於在美國拓展業務的日本企業而言,在出口和盈利兩方面都將構成利多。這些因素也已經成為推高日本股票的原因之一。

  市場很多觀點認為,2014年世界經濟將維持由已開發國家主導的復甦態勢,關於投資資金的投資目標,不少觀點認為已開發國家佔據優勢的情況不會改變。另一方面,市場對新興市場國家經濟的擔憂正在高漲,這對日本經濟也構成風險因素。
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