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「第4輪」會讓金融市場愈發震盪

2019/09/02

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貿易戰

  美國9月1日啟動了「第4輪」對華加徵關稅。受此影響,預計近期全球的匯率、股票和債券市場將繼續震盪。美國總統川普8月之後通過關稅進一步加強對華施壓,認為中美將於近期達成某種妥協的期待聲迅速降溫。中美貿易摩擦導致經濟和企業業績的預期惡化,長期投資者越來越不願冒險。全球性貨幣寬鬆的動向也充滿不確定性因素。

  

 

  雖然川普顯示出與中國重啟貿易磋商的意向,但中美磋商的具體日程尚未確定。由於美國和中國分別採取新的關稅措施,在市場上,對中美措施的擔憂再次擴散。

 

  避險資金流向了日元。8月26日,日元匯率一度達1美元兌104日元左右,創下7個半月來日元升值、美元貶值的最高水平。之後由於川普顯示出與中國重啟貿易磋商的想法,日元匯率回到1美元兌106日元左右的水平。但由於第4輪對華加徵關稅啟動以及中國的對抗措施,對中美磋商將取得進展的期待降溫,日元升值壓力再次提高,可能達到曾於1月3日創下的年度最高水平(104.1日元)。

 

  資金集中流向被視為安全資産的國債,在全球範圍內出現降息浪潮。8月美國長期利率的降息幅度創下約4年半來的最高紀錄。美國10年期國債收益率在8月30日降至1.49%,接近2016年歷史最低值的1.31%。日本的長期利率也在8月29日降至-0.290%,創下約3年零1個月以來的最低水平。越來越接近2016年的歷史最低水平(-0.300%)。

 

  另一方面,MSCI全球指數的月跌幅超過2%。自5月以來漲跌率首次為負數。長期投資者的避險傾向增強。8月28日,美國道富發佈的8月「環球投資者信心指數」環比降低8.7個百分點,迅速降至75.9。接近有統計數據的2012年1月之後的最低水平。該指數低於100則顯示股市「走弱」。

 

  美國資産管理公司普信(T.RowePrice)多資産部門負責人塞巴斯蒂安·佩吉8月中旬表示,「對現金的資産分配有所增加」。他同時認為中美摩擦「問題不會在近期得到解決」。

 

  雖然7月下旬之後,全球的央行轉向貨幣寬鬆,但是8月的投資者心理依然大幅惡化。要想讓長期投資者正式增持股票,似乎需要看到中美對立走向緩和的具體行動,例如美國停止原定10月實施的上調對華加徵關稅稅率等。對貨幣寬鬆和經濟平穩擴張構成支撐的「適溫行情」正在隨著中美貿易戰的激化而走向終結。

 

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)紐約 宮本岳則

 

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