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1年零9個月後美國經濟陷入衰退?

2019/08/15

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     在8月14日的美國國債市場,10年期國債收益率時隔12年低於2年期國債收益率,這是被稱為長短期利率倒掛的罕見現象,這種想像被認為是暗示將來美國經濟衰退。由於中美貿易戰,投資者日趨對世界經濟感到擔憂,債券市場也出現了與平時不同的趨勢。

 

     14日早晨,美國10年期國債收益率一度跌至1.57%這一約3年來最低水平,與美國2年期債(1.63%)倒掛。進入8月後,由於對中美貿易戰的擔憂,資金流向美國國債,10年期國債收益率正在下降。

 

 

      國債收益率通常是期限越長利率越高。這是因為考慮了將來經濟增長的預期和財政風險。3個月期美國國債收益率和10年期國債已經倒掛,但如今被視為與經濟的相關性更強的2年期和10年期也出現收益率倒掛。2000年和2007年也曾發生同樣的現象,美國隨後陷入經濟衰退。

   

      在8月14日的美國股市上,道瓊斯30種工業股平均指數大幅下跌,跌幅達到800美元,成為今年最大的下跌幅。早上美國10年期國債利率時隔約12年首次低於2年期國債利率,對美國經濟將衰退的擔憂出現升溫。德國經濟陷入負增長招致的賣盤也出現增加,股價全面下跌。

   

 

     瑞士金融集團瑞銀集團(UBS)統計顯示,1960年之後,從2年期國債利率反超10年期國債利率到陷入經濟衰退局面的平均時間為1年9個月。

   

     雖然美國經濟進入二戰後最長的擴張週期,但是出口和設備投資等出現減速感。債券市場的變天導致投資者的不安心理升溫,資金的避險情緒增強。

 

   日本經濟新聞(中文版:日經中文網)後藤達也 紐約

 

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