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日經推出均衡匯率

2019/06/26

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    基於從長遠目光來看匯率行情由經濟的基礎條件決定的觀點,日本經濟新聞社與日本經濟研究中心推算出「日經均衡匯率」,今後也計劃定期公佈。

  

     將政府債務、對外凈資産、內外利差、交易條件、貿易財産與非貿易財産之比等國內外的宏觀經濟指標作為變數,使用回歸分析的手法進行推算。嘗試了各種組合後,日經最終採用客觀來看最佳的推算公式,計算出每季度的均衡匯率。

 

    日經首先推算出美元、日元和歐元等11種主要貨幣的「實效匯率」(顯示對各種貨幣相對強勢度的匯率)。在此基礎上基於各國和地區的貿易量級,計算出2種貨幣的兌美元匯率。

 

     日本經濟研究中心的理事長岩田一政指出,「該手法難以摻入任意性,有助於客觀地討論匯率水平偏低,還是偏高」。

 

 

     均衡匯率是推算從過去的匯率行情和宏觀經濟指標等來看被認為合適匯率行情的數值。實際的匯率行情受每天的新聞和投資者的想法等因素影響而上下波動,但不過從長遠來看,是由經濟實態決定的。實際匯率雖然短期內會出現背離均衡匯率的情況 ,但最終被認為會回歸到接近均衡匯率的水平。

 

     作為單純均衡匯率的計算方法,還存在將一定期間匯率的平均值作為均衡匯率的方式。基於同一物品的價格在全世界應該相同的「一物一價法則」的「購買力平價」也很有名。另外還有使用漢堡包等單一商品進行計算,或是使用消費者物價等指數進行計算的方法。世界銀行等機構定期進行公佈。

 

     除此之外,加入物價、利差、政府債務和經常收支等反映經濟基礎條件的眾多指標進行推算,提高精確度的手法也被提出。此次日經採用的就是這種手法。國際貨幣基金組織(IMF)基於對外收支等進行推算,美國財務部也在匯率報告書中參照。由於推算工作繁雜,定期公佈均衡匯率的機構很少。

  

版權聲明:日本經濟新聞社版權所有,未經授權不得轉載或部分複製,違者必究。
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