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日元開年猛漲的背後

2019/01/04

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       金融市場出現震盪。在13日的外匯市場上,日元匯率從上一日的下跌轉為迅速上漲約5日元,一度達到1美元兌104日元水平,創下20183月以來日元升值、美元貶值的最高水平。由於美國蘋果公司下調業績預期,蘋果股價出現下跌,資金流向被視為安全資産的日元。此外,年初交易量少和算法交易也産生了影響。而根本原因是市場對世界經濟惡化的擔憂升溫,短期內匯率波動的狀況或將持續下去。

 

 

       美國蘋果當地時間2日宣佈,預計201810~12月的營收將比此前預期低5~10%,僅為840億美元。首席執行官(CEO)提姆·庫克指出了「大中華區的經濟減速超出預期」等原因。

 

       受此影響,市場上投資者心理迅速惡化。在美國市場的場外交易中,蘋果股價下跌,資金流入安全性較高的美國國債等資産。這種趨勢波及到日元,北京時間3日早上6點半多,日元一度升值至1美元兌104日元水平。

 

       在日本由於是新年伊始,3日交易量極少,而且市場上有聲音指出「算法交易的買入日元訂單帶來瞬間性的日元加速升值」(法國農業信貸銀行的斎藤裕司)。之後還出現了日元匯率一度跌至1美元兌107日元的局面。

 

       日元轉為升值的跡象出現於201812月下旬前後。歐洲和中國的經濟從2018年下半年開始明顯減速,但美國經濟依然保持堅挺勢頭。在外匯市場上,在201812月上旬之前,美元一直獨自走高。但是到了接近年底的時候,美國經濟和美國貨幣政策的不確定性增強,投資者轉為拋售美元。

 

       在美國,減稅效果減弱,中美貿易摩擦的負面影響或將壓迫美國企業活動。野村綜合研究所的木內登英指出,「市場漸漸意識到世界經濟進入衰退局面的可能性,股價下跌、日元升值的傾向可能會加強」。

 

       4日,日本股票的交易似乎也將轉向疲軟。3日在美國芝加哥市場上,日經225指數期貨一度下跌至1.92萬點。較2018年底的日經平均指數的收盤價相比下跌了700多點。

 

       日本大企業和製造業2018財年(截至20193月)的設想匯率為1美元兌109日元左右。日本農林中金全共聯資産管理公司的山本健豪表示,如果日元升值被反映到201810~12月的財報(從1月下旬開始公佈)中,「市場將對沒有企業上調業績感到失望,日經平均指數可能跌破1.9萬點」。

 

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