日本7家大商社的利潤增長籠罩陰影

2019/05/14


  日本7家大型綜合商社的2018財年(截至2019年3月)合併財報(國際會計準則)均已出爐。其中6家的凈利潤創出新高,但合計利潤增長率僅為8%,與2017財年的逾3成相比明顯放緩。2019財年的利潤增長率預計降為4%,進一步下降。由於中美貿易摩擦的影響,世界商品流動減速,給經濟增長帶來沉重負擔。如何借助不易受資源行情影響的非資源領域支撐業績成為課題。

         

      

  「基礎盈利能力沒有下降,但(經營環境的)不透明因素正在加強。有必要降低資源價格的預期」,5月9日舉行記者會的三菱商事首席財務官(CFO)增一行流露出警惕感。

   

  該公司發佈的2019財年凈利潤預期僅為同比增長2%,增至6000億日元,大幅低於6958億日元的市場預期(Quick Consensus公司)。

      

  因受到出資對象千代田化工建設的影響,三菱商事在2018財年計提逾800億日元的一次性損失。如果考慮到這一影響在2019財年消除,按實際計算,可以視為利潤下降。

        

             

  日本各家綜合商社在2015財年因資源價格下跌而陷入利潤大幅下降的局面,隨後利潤一直迅速增加。7家大型商社的合計凈利潤2017財年同比增加33%,首次突破2萬億日元大關。但2018年以來持續至今的中美貿易摩擦的影響開始給業績投下陰影。   

         


      

  由於美國對中國的大豆出口銳減,丸紅2019年1~3月對於在美國開展的穀物出口業務計提了資産減值損失。食品部門出現220億日元的一次性損失。在5月9日的財報發佈會上,該公司的社長柿木真澄表示,「目前兩國的緊張關係進一步加劇,難以否認(對今後業績的)影響」。住友商事的CFO高畑恒一也表示,「在汽車和相關零部件領域,訂單開始受到影響」,將加強警惕。

    

  自2018財年後半開始,日本各家商社的業績出現減速。2019財年因擔憂經濟減速,慎重設定了煤炭和鐵礦石等資源的價格預期。預計非資源領域業務的利潤貢獻度將提高。

      

伊藤忠商事(資料圖)

     

  三井物産由於塗料和農藥業務等實現增長,非資源業務在本財年凈利潤中所佔的比例同比提高6個百分點,達到43%。丸紅也計劃在紙紙漿業務等拉動下,在全公司2400億日元的凈利潤中,通過非資源業務賺到2100億日元。一直支撐日本各家商社收益的資源業務很可能面臨逆風,或將出現商社的綜合實力受到考驗的局面。

  

  一方面,各公司的利潤水平較高,將增加股東分紅。三菱商事將按照已發行股票總數(不含自有股票)的7.5%為上限進行回購。住友商事計劃把本財年的年度分紅增加15日元,增至90日元針。雖然包括了創立100週年的紀念分紅,但高畑CFO表示,「在彰顯利潤增長的前提下確定了水平」。

    

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