「土耳其衝擊」給世界經濟帶來風險

2018/08/14


       由於土耳其里拉大幅貶值的影響,其他新興市場國家貨幣也遭到拋售。813日,印度盧比兌美元匯率創出最低點。其背景是對全球金融市場具有顯著影響力的美國將對土耳其實施經濟制裁等使問題複雜化的情況。在看不到應對危機的中堅力量的背景下,不斷積累的新興市場國家債務正作為世界經濟的風險浮出水面。

 

       北京時間13日早間,土耳其里拉貶值至1美元兌7.2里拉左右,連日創出最低點。較上週末(北京時間1016時)貶值16%。

 

 

       其他新興市場國家貨幣也遭到拋售,印度盧比貶值至1美元兌69.5~69.9盧比,刷新了7月下旬創出的最低點。阿根廷披索也跌至1美元兌29~29.4披索, 徘徊在最低點附近,南非蘭特跌至1美元兌15.4~15.6蘭特,貶值至2年零2個月以來最低水平。

 

       與2017年底相比,土耳其里拉和阿根廷披索的貶值幅度達到4成左右。俄羅斯盧布和巴西里爾也貶值1成以上。

 

 

       如果貨幣繼續貶值,新興市場國家將面臨進口物價上漲和外匯計價債務償還負擔增大等問題。如果對外債務多於外匯儲備,很容易發生拖欠債務的情況。土耳其的對外債務達到約4500億美元,規模約為外匯儲備的4倍,財政方面非常脆弱。從對外債務來看,印度尼西亞約為3500億美元,阿根廷約為2300億美元,均超過自身的外匯儲備。

 


       債務膨脹是涉及新興市場國家整體的問題。由於低利率局面長期持續,2017年僅是因貨幣貶值而難以償還的美元計價債務就達到約3.7萬億美元,在過去10年裏擴大至約2.4倍。不過,目前美國計劃繼續加息,在隨之而來的美元升值的影響下,資金越來越容易從新興市場國家流出。

 

       在這種不穩定的局面下,仍看不到「應對危機的中堅力量」,這正在導致投資者的動揺。美國在川普就任後倒向「本國優先」路線。2008年的雷曼危機後,美國曾領導國際合作、致力於解決事態,但目前採取沒有這樣的姿態。相反,由於土耳其拘捕美國牧師等問題,美國宣佈了提高關稅等報復措施。

 

       土耳其方面在與美國的對立加深的同時,並未採取有效的對策。總統埃爾多安13日在演講中表示,「土耳其正面臨經濟上的包圍,顯然這種攻擊眼下仍將持續」,強調了不會向美國作出讓步的想法。

 

土耳其總統埃爾多安(reuters)

 

       對於被視為穩定里拉不可或缺的提高基準利率措施,埃爾多安繼續持否定態度。土耳其央行未關注貨幣貶值的負面影響,拘泥於「加息等於經濟惡化」的邏輯,也沒有考慮加息。

 

       土耳其央行13日宣佈,已下調商業銀行存在央行的里拉和外匯的準備金率。能夠以90億美元和100億里拉的規模為銀行的資金週轉提供支援。銀行監管部門也宣佈,限制土耳其各銀行與海外投資者的外匯掉期、現貨和期貨交易的交易量,但這些對策被認為缺乏力度,貨幣和股票的拋售仍未徹底結束。

 

       土耳其在今後1年裏要償還外匯債務和彌補經常項目赤字,需要2200~2300億美元資金,相當於國內生産總值(GDP)的約1/4。埃爾多安多次提出加強與俄羅斯、中國和伊朗等關係的想法,但能否獲得充分援助仍是未知數,而且有可能更難與美國改善關係。

 

       日本經濟新聞(中文版:日經中文網)佐野彰洋 伊斯坦堡

 

 

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