新興國經濟在美元化

2018/12/05


  土耳其最大城市伊斯坦堡,大型渡輪企業IDO在12月停運許多對城市通勤和旅遊不可或缺的市內航運。這是因為8月土耳其貨幣里拉兌美元一天內最多下跌20%。美元急速升值,里拉快速貶值,依賴進口的燃料價格高漲已讓這家企業無法承受。

   

  償債困難

  

  從2017年開始的全球同步增長已經結束,美國經濟獨大的局面開始威脅新興市場國家。在與美國川普政權關係惡化的土耳其,由於美元匯率創出33年來的新高,一直採用美元結算的土耳其國內企業面臨著威脅。當地媒體報導稱,2018年已經有750家償債困難企業向法院申請延期凍結資産。

  

   

  國際貨幣基金組織(IMF)的調查報告顯示,2010年後流入新興市場國家的資金達到近42萬億日元。其中約70%源於美國聯邦儲備委員會(FRB)金融寬鬆政策。

    

  不過以堅挺的美國經濟為背景,從2015年底開始美聯儲8次加息,政策利率達到2%以上。

   

  美國加息、資金向美元集中,背後帶來的是新興市場國家面臨股價下跌、貨幣貶值等局面。日本瑞穗銀行的唐鐮大輔表示,「對新興市場國家經濟基礎寄予期待而流入的資金僅約佔10%。今後如果美國進一步推動金融正常化,最多會有30萬億日元流出」,指出資金存在回流美國的趨勢。

   

  「我們同乘一條船。不能讓人溺水」,國際貨幣基金組織總裁拉加德10月在峇里島舉辦的G20財長、央行行長會議之前,對美國與新興市場國家的發展差距表示了擔憂。

    

  1990年代後半期亞洲金融危機和2000年IT泡沫時,也是美聯儲加息導致資金從新興市場國流出,最終在亞洲和南美發生了貨幣和債務危機。

   

  新興國經濟「美元化」加速

     

  「換匯、換匯」,在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯的鬧市區,每晚都會聽到換匯小販粗啞的喊聲。現在他們的主要客戶並非外國人而是當地居民。

  


      

  「披索不靠譜,手裏有錢就換成美元」,網約車司機卡布萊拉(音譯)把最近賺到的披索換成了美元,目前他家裏已經存了數百美元。

     

美元(資料圖,Reuters)

     

  三菱日聯研究諮詢公司估算稱,阿根廷9月的貨幣供給量中外幣存款佔到28%,與1年前相比提高了約9個百分點。土耳其也同樣上漲了7個百分點,佔比達到44%,在新興市場國家,經濟的美元化正在加速。

     

  強勁的美元是美國經濟堅挺的證明。國際清算銀行(BIS)指出,表示各國貨幣在國外使用量的「海外額度」這10年間按美元計算增加了87%。不過,市場上也有人擔心2019年以後會發生變化。

   

  如果美國經濟開始停滯,以新興市場國家為核心分佈在全球的美元可能成為下一次危機的火種。

      

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)馬場燃  後藤達也

   

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