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虛擬貨幣倒逼各國央行主動作為?

2017/09/08

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      世界各國的中央銀行已相繼開始討論發行具有法律依據的數位貨幣。這是因為各國央行存在一種危機感,即如果比特幣等虛擬貨幣以驚人的速度不斷普及,在資金結算服務等領域,本國貨幣的存在感將下降,未來勢必對貨幣政策也産生影響。在日本,以日本銀行(央行)和金融界為中心,積極利用稱得上「第2日元」的安全的數位貨幣的意見正在擴大。

 

 

    「普丁總統會見Vitalik Buterin,表示了支持」,6月2日,日本央行高官的眼睛盯住了俄羅斯克里姆林宮(總統府)發佈的一份會議公報。Vitalik Buterin是在19歲開發出僅次於比特幣的虛擬貨幣「以太坊(Ethereum)」的創始人。俄羅斯央行已經宣佈,將開發利用以太坊技術的系統。越來越多猜測認為,為了發行俄羅斯的第一種法定數位貨幣,雙方的合作已經展開。

 

    瑞典將於2018年底對是否發行數位貨幣「e克朗」作出判斷。如果實現發行,即使是沒有銀行帳戶的人,也能在櫃臺進行電子結算。

 

    中國2016年1月宣佈討論數位貨幣的發行。愛沙尼亞8月透露計劃稱,將發行自主的數位貨幣「愛沙幣」(Estcoin)。荷蘭、加拿大和英國的央行也一齊啟動了研究。

 

    針對央行主動討論數位貨幣發行的背景,日本央行在報告中指出,「意在保護貨幣政策的有效性」。類似於日本的一卡通「Suica」(西瓜卡)的電子貨幣在法律上得到認可,以日元的價值為基礎。但是,類似於比特幣的虛擬貨幣價格波動劇烈,同時流通量難以控制,對於央行來説,與外匯類似。目前以投機為目的的購買佔大部分,如果虛擬貨幣被用於各種結算,「貨幣政策的效果可能被削弱」(日本央行)。

 

    比特幣的總市值截至8月達到820億美元(包括分裂出去的比特現金),與年初相比增至5倍。100種主要虛擬貨幣達到1700億美元。日本央行高官指出,虛擬貨幣雖然缺乏穩定的價值和流通性等被稱為普遍接受性的貨幣必備的條件,但「無法排除將來構成威脅的可能性」。

 

    各國的中央銀行能無利息低成本地發行貨幣,因此能長期獲得通過國債投資等産生的「貨幣鑄造稅(seigniorage)」這一會計上的貨幣發行收益。如果虛擬貨幣的激增導致以《日本銀行法》等為基礎的日元的份額下降、發行收益將減少,日本央行的財務狀況有可能惡化。

 

    世界各國的央行在19世紀中期掌握了貨幣壟斷發行權。由於得到被稱為區塊鏈(BlockChain,分佈式賬本)的劃時代技術支撐的虛擬貨幣快速增長,「央行正在被捲入提高自己貨幣的便利性的全球競爭中」,曾擔任日本央行第一任金融科技中心負責人的岩下直行(京都大學教授)如此指出。

 

    日本是屈指可數的現金大國,日本央行的貨幣發行額達到約100萬億日元。其中近一半並非用於日常的結算,而是變為壓箱底的現金。現金成為洗錢等非法行為的溫床,北歐正在推進無現金化。數位貨幣有可能成為引爆「去現金化」的契機。

 

      「美國聯邦儲備委員會(FRB)應該引入數字流通貨幣」,5月,擔任美聯儲主席葉倫顧問的達特茅斯學院的安德魯·萊文等教授的言論一度引起了話題。岩下直行也指出「央行完成法律所規定的事就萬事大吉的時代結束了」。跨國界的虛擬貨幣完全存在驅逐在方便性和技術革新上不思進取的各國通用貨幣的可能性。接下來我們或許將迎來各國央行發行的數位貨幣競爭基礎貨幣寶座的時代。

 

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)高見浩輔

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