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日企連續8季度利潤增長背後的隱憂

2018/08/02

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      日本企業的收益保持良好勢頭。日本經濟新聞社(中文版:日經中文網)統計了截至8月1日發佈2018年4~6月財報的589家(不含金融)企業,整體連續8個季度實現最終利潤增長。其中55%的企業實現利潤增長,4家企業中有1家創出利潤新高。另一方面,上調2018財年(截至2019年3月)全年預期的企業卻較少。目前的強勁勢頭和以中美貿易摩擦為背景的未來風險的鮮明對比似乎是本財年的一個特徵。

       

豐田工廠(資料)

    

    4~6月的強勁業績是全球現象。日本的利潤增長率現階段為5%。據美國湯森路透的數據,美國企業利潤增長23%,歐洲企業也增長9%。由於美國的大型減稅等構成支撐,期初曾出現觸頂風險的世界經濟保持擴大趨勢。

 

      尤其表現強勁的是電子和半導體。高份額的自主産品和服務的強勁勢頭突出。例如村田製作所,主力的積層陶瓷電容器在車載領域實現增長。索尼由於遊戲業務和音樂相關業務實現盈利,凈利潤達到2.8倍,創出歷史新高。

   

      日本企業自雷曼危機以來10年的結構改革也結出果實。例如時隔8年創出利潤新高的日立製作所,其通過出售金融和物流等與主業關係不緊密的業務,營業利潤率提高至近7%,達到歷史最高水平。

  

      「雖然想保持樂觀,但打算觀察貿易摩擦的影響」,日立建機執行董事專務桂山哲夫的一句話似乎反映了如今很多日本企業的想法。該公司凈利的達成率僅第1季度就達到32%,但並未改變當前的業績預期。三菱化學控股集團也以高功能樹脂為中心,目前的業績超出預期,但也維持預期不變。該公司首席財務官伊達英文表示「由於中美貿易戰爭等原因,下半財年的業務環境仍不明朗」。

  

    去年同一時期,75家日本企業上調了4~9月預期。之後,以保守姿態聞名的豐田也調高了全年預期,但今年僅有51家上調。

   

      日本電裝提出估算稱,如果美國討論的對汽車和零部件額外關稅最終啟動,將導致全年700~800億日元的負擔增加。世界範圍貿易摩擦這一在日企的經驗法則中沒有的因素正在投下陰影。

 

    同時,也存在貫穿全年的利多。4~6月匯率為1美元兌約109日元,相比上年同期日元升值2日元,但與很多企業的預期匯率(105日元)相比有所貶值。而目前日元匯率為111.5~111.9日元,進一步貶值。能否借助第1季度積蓄的業績,使2018財年的全年預期從2%的利潤減少扭轉為利潤增長正受到關注。

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