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黃益平:中國經濟硬著陸概率15%

2012/03/10

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        就中國的經濟走向,日經新聞日前專訪了英國巴克萊資本銀行亞洲新興市場經濟研究部首席經濟學家黃益平。黃益平認為中國出現硬著陸的可能性非常低。可以説是15%,並認為中國每年只要有6~7%的經濟增長,中國也完全能夠實現社會穩定。黃益平海認為中國目前還擁有推出貨幣寬鬆政策的足夠空間。

 
記者:中國經濟能否避免硬著陸?

黃益平:硬著陸風險仍然存在。尤其是如果以歐洲債務問題為開端,世界經濟陷入嚴重衰退,或者住房價格出現無序暴跌,中國經濟增長率出現急劇放緩的可能性會增加。

     不過,從現實情況來看,這種可能性非常低。我認為其概率還不到20%,也可以説15%。這是因為中國的家庭收支、銀行以及政府部門的資産負債表與其他國家相比,仍然非常健全。

    家庭收支部門的貸款餘額僅佔國內生産總值(GDP)的25%,與家庭收支部門的每年儲蓄額基本相同。也就是説,並不存在過度舉債問題。此外,銀行的不良債權比率僅為2%,而資本充足率為10%,存款準備金率則為21%,各項指標均非常良好。我認為今後即使不良債權的比率出現上升,也將處於可控範圍之內。

     而觀察最為重要的政府部門的資産負債表可以發現,其主權債務佔GDP的比重只有17%,處於非常低的水平。中國政府仍然具有加大投資和救助銀行的充足餘地。雖然中國經濟面臨中長期問題,但短期的增長仍能獲得支撐。

記者:您認為2012年的中國經濟增長率會是多少呢?

黃益平:我預計今年中國的經濟增長率將為8.1%。與2011年的9.2%相比有所放緩,實現軟著陸。經濟減速的第1大原因將是歐洲經濟衰退的影響,第2大原因則是投資的減少。

     投資者對中國經濟的看法在最近數月以來一直在改善。在去年10月份,多數投資者還在擔心中國經濟可能硬著陸,但由於去年10~12月的增長率達到8.9%,表現非常堅挺,投資者正在越來越相信中國政府有能力支撐經濟增長。
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