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在A股被納入MSCI後中國應該做些什麼

2017/06/22

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      社評:對國際投資資金的流向具有巨大影響力的美國股價指數編制公司MSCI(摩根士丹利資本國際)宣佈將在中國大陸上市的人民幣計價A股納入該公司的股價指數。

 

    這個決定有可能成為全球機構投資者增加對中國投資的契機。中國政府有必要意識到世界的目光,推進股票市場的改革。

 

    中國認為A股納入MSCI股價指數與人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子同等重要,將其視為國際化的象徵。其中,人民幣納入SDR於2015年11月實現。

 

    但是,MSCI以希望觀察資本管制的動向等為由,此前一直推遲將A股納入其股價指數。作為納入MSCI指數的具體條件,一直與中國磋商放寬機構投資者的投資資金匯往境外的限制以及改變經常隨意實施的股票停牌制度等問題。

 

    此外,最近還提出了將納入MSCI指數的股票鎖定為流動性高的部分大盤股等方案,試探了市場的反應。此次決定將A股納入也是以這一方案為基礎。

 

    很多有力投資者都對中國資本管制嚴格以及股票市場規則不透明等感到擔憂,但也支持將A股納入MSCI指數。原因是,規模僅次於美國的中國大陸股票市場未被體現到全球股價指數中有違常理,有可能損害投資成績與指數聯動的基金的投資機會。

 

    這是具有濃厚政治色彩的想法,即認為規模巨大的國家和市場不容忽視。人民幣被納入SDR之際,政治判斷也被認為在其中發揮了作用。之後中國並未積極推進資本自由化,令已開發國家感到失望。

 

    僅從股票市場來看,中國推進改革的餘地巨大。在信息披露上存在問題的企業很多。此外,還有觀點批評股票的官方救市。與中國加強聯絡的投資者有必要堅持不懈要求中國推進市場改革。

 

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