美國式資本主義迎來轉捩點

2019/08/21


     藤田和明:美國式的資本主義正在迎來重大轉捩點。美國主要企業的經營者團體——商業圓桌會議(Business Roundtable)8月19日發佈了改變此前「股東至上主義」的宣言。美國的企業社會在金融危機後的10年時間裏顯示出強有力的復甦,但不得不面對不斷加強的貧富差距和環境問題。

  

   發表的聲明的內容改變了此前認為最重視股東利益將拉動經濟整體這一美國式經營理念,將廣泛顧及客戶、員工、合作夥伴和地區社會等利害相關方,從長期提升企業價值。

 

美國主要企業的經營者團體——商業圓桌會議發表的宣言

 

   摩根大通、亞馬遜和通用汽車等美國有代表性的企業的181名經營首腦簽署了聲明。

 

 回顧過去,金融資本主義的失控招致了雷曼危機。但是,為擺脫危機而採取的舉措是進一步的貨幣寬鬆,是減稅。股價和土地等資産價格的上漲支撐了經濟,但富人和窮人的貧富差距進一步擴大。

 

      例如有調查顯示,美國企業最高經營者的薪酬總額按中間值計算超過員工收入的200倍。如果是極端的案例,甚至有達到4萬倍的企業。企業獲得較高收益,將大部分用於股票回購。股價走高推高了經營者的薪酬,但員工的收入並未同步上漲。這種方式的持續性受到質疑。

  

 

   法國經濟學者雅克·阿塔利(Jacques Attali)在展望2030年的著作中,預測了世界人口「99%感到極為憤怒」的時代將到來。預言稱如果財富的過度集中和環境負荷沒有踩下煞車,人們的憤怒將爆發,美國企業也日趨難以忽視這種趨勢。

 


   

 2020年美國將迎來總統選舉。在野黨民主黨的候選人之一伊麗莎白·華倫(Elizabeth Warren)2018年提出了明確倡導反資本主義的政策,向選民發出呼籲。美國企業高層應該能感受到吹向自己的逆風的強勁。

 

   此次的商業圓桌會議的宣言並未納入提高工資和環保等具體舉措,實際效果無法衡量。或許有觀點帶著偏見認為,這是感到股價上升已達極限的經營者在改變目標。

 

   即使包括這種方面在內,企業經營者自身宣佈改弦易轍的意義也很巨大。此外,不容忽視的一點是,追求長期投資的股東也發出了聲音,要求管理層推進廣泛意識到利害相關方的經營。

 

   歐洲在改變方面走在前頭。英國修改了上市企業的《公司治理準則》,要求作為利害相關方在經營中納入員工的聲音。自1月以後開始的結算期開始適用。

 

   日本截至目前的企業治理改革反而追求了鐘擺轉向重視股東的方向。日本存在重視員工、合作夥伴和社會的企業文化的基礎,另一方面,這也是出於對利潤水平持續低迷、無法擺脫長達30年的股價低迷的反思。

 

   稱得上雙方相去甚遠的鐘擺看起來從美國轉向日本一方、又從日本轉向美國一方。

 

   上述宣言的標題是「為所有美國人服務的經濟」。在企業與社會保持協調的同時實現持續增長的資本主義應該是什麼樣呢?即使在此前的延長線上奮勇前進,如果無法找到答案,也將是各自摸索道路。這種色彩正在進一步加強。

 

    本文作者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網)編輯委員 藤田和明

 

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