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中國外匯儲備時隔3年增加

2018/01/08

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  1月7日,中國人民銀行(央行)發佈截至2017年12月底的外匯儲備為3.1399萬億美元,比2016年底增加1294億美元。自2014年以來,時隔3年再次高於上年末。由於中國資本管制加強,資金外流減少,人民幣匯率趨於穩定,央行大幅減少了賣出外匯儲備美元、買入人民幣的外匯干預。外匯市場比2015~2016年更加穩定,但對人民幣的市場化改革産生了副作用。

 

中國人民銀行總部

 

  12月底的外匯儲備比11月底增加206億美元,連續11個月出現環比增加。

 

  中國外匯儲備2015年減少5100億美元,2016年減少3200億美元,持續出現大規模減少,但2017年出現逆轉。最大因素是管控。

 

  自2016年11月底開始限制了企業的大額兌換和海外匯款,2017年1月規定個人兌換外匯需提交申請書。通過銀行以正規渠道流向海外的資金從2016年的3000億美元減少至2017年(1~11月)的1200億美元。

 

  2015、2016年隨著資金外流,人民幣對美元匯率貶值,為維持貨幣匯率,中國賣出外匯儲備美元,買入了人民幣。2017年進行干預的必要性下降。據推算,干預金額從2016年的2.9萬億元減少至2017年的4000億元。

 

  2017年5月,央行修改了人民幣交易「中間價」的計算方法,人民幣對美元升值變得更加容易。央行每天早上公佈中間價,與外匯干預一起成為誘導人民幣匯率的有力手段。5月以後,中間價相比前日收盤價被設在人民幣升值水平的比率為73%,與2016年的55%相比迅速上升。同時迎來美元貶值的東風,2017年人民幣對美元匯率升值5.8%。

  

 

  資本管控和中間價調整對外匯市場的穩定做出了貢獻。但對人民幣市場化改革産生了副作用。

 

  某外資車企在中國銷售1輛汽車後將5%的授權費從中國匯往本國,但2017年起被限制為3%。很多外資企業的中國當地法人從2017年春季起,無法支付從總公司獲得的貸款利息。這是因為受制于被強化的海外匯款監管。

 

  由於提升利潤也無法匯往本國,很多外資企業對新增投資開始猶豫、或撤出了中國。國際貿易收支數據顯示,從2017年1~9月的對華直接投資來看,新增投資減去撤走後為878億美元,同比減少13%,降至雷曼危機之後2009年以來的最低水平。

 

  此外,中國企業的海外投資也受限制的影響,2017年1~9月同比減少64%,降至650億美元。中國對內、對外投資均出現回落,中國企業難以獲取海外的技術和經營方法。

 

  中國在2018年也不會放鬆資本管制。自1月起,限制通過銀行卡在海外提取現金。有分析認為,由於2017年底的美國加息和減稅法案通過,中國擔心資金流向美國的外流壓力再次加強。

 

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)北京 原田逸策

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