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中國解禁日企在華發行「熊貓債」

2017/12/21

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中日深度觀察

       日本企業將可以在中國大陸發行以人民幣計價的債券——熊貓債。中日兩國金融監管部門近期將就批准發行所必要的信息交流框架達成協定。三菱東京日聯銀行與瑞穗銀行正在向中國監管部門進行發行申請。這將豐富日本企業擴大中國業務所需的人民幣融資手段。中國的目的是把海外企業和機構投資者吸引到國內債券市場上,推進人民幣的國際化。

 

      儘管日本企業的中國當地法人此前曾在大陸發行過以人民幣計價的債券,但總部設在日本的金融機構和經營企業尚未有過發行「熊貓債」的先例。

 

 

      發行「熊貓債」需要得到中國人民銀行(中央銀行)的批准。作為前提,需要與中國政府之間就會計審計法人的監督與檢查建立信息交流框架。擁有審計法人監督權限的日本金融廳和中國財政部將在12月22日就信息交流框架達成協定。

 

     三菱東京日聯銀行和瑞穗銀行考慮如果得到批准,希望儘快發行。中國已確認了向外資開放金融市場的方針,兩家銀行認為這是擴大業務的大好機會。預計銀行以外的企業也將緊跟發行「熊貓債」。

  

      和貸款相比,債券大都是長期的,更適合需要一定回收時間的設備投資。一般情況下總公司的評等高於當地法人,因此日本企業可降低籌資利率。

  

       日本企業在中國開展業務有時需要從日本匯過來日元,將其兌換成人民幣來確保必要的資金。如果能發行「熊貓債」的話,就可以減少由於中國突然改變外匯管理規定而導致無法募集資金的風險。此外,在當地募集資金還可以降低匯率風險。

  

      中日兩國政府2011年12月達成了關於人民幣進行全面合作的協議,但之後的 2012年9月由於日本政府將尖閣諸島(中國名:釣魚島)國有化而導致兩國關係惡化。國際機構和歐洲企業不斷發行「熊貓債」,而日本企業沒能發行。

   

       10月十九大結束後,中日關係開始朝著改善的方向發展。在「熊貓債」之外,中日也有圍繞人民幣展開合作的可能性。

 

      中國通過增加「熊貓債」,希望為停滯的人民幣國際化進程注入活力。如果評等高的海外企業發行「熊貓債」的情況增多,還能容易吸引海外的投資機構。通過促進企業籌集資金,還可以期待日本企業擴大投資。

  

    日本經濟新聞(中文版:日經中文網) 原田逸策 北京

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