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人民幣下調中間價2年後重回平穩的背後

2017/08/11

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      中國下調人民幣兌美元匯率中間價到8月11日已過去兩年。以下調匯率中間價為起點,人民幣貶值和資本外流加速。中國當局不得不在此後接連採取貨幣防衛措施。5月,中國人民銀行(央行)修改了確定人民幣中間價的機制,匯率終於開始逐步恢復平穩。不過,人民幣貶值壓力至今仍然存在。中國當局還將收集海外的銀行卡利用情況等,加強監控。秋季的黨代會結束後,人民幣匯率將再次波動的看法也浮出水面。

 

 

      「終於不用給客戶添麻煩了」,總部設在上海的外國銀行的企劃負責人鬆了一口氣。這是因為集中在6~8月的外國在中國當地法人將分紅匯回本國國內的業務幾乎全部順利推進。

 

      中國4月放寬了對銀行在限制人民幣海外匯款方面的窗口指導。銀行要求企業以人民幣方式而非限制兌換的剩餘外匯進行匯款。有猜測稱,目前還正在討論預約匯兌時,對要求存入中國人民銀行的「準備金」進行撤銷或者減小額度。

 

      中國人民銀行稍微放寬匯兌管理的背景是,人民幣兌美元匯率正在止跌。人民銀行10日早上將人民幣交易的基準值,即中間價設定為1美元對6.6770元。這是自2016年9月以來,時隔11個月的最高水平。日間交易也創下1年以來的新高,一度達到1美元兌6.65~6.66元區間。

 

      市場相關人士認為,目前人民幣的升值局面主要有三大原因。首先,美元兌歐元及日元等其他貨幣持續貶值。受朝鮮局勢緊迫影響,被視為「安全貨幣」的日元被大量買入,這也是一個原因。而美元以外的其他貨幣升值也推動人民幣升值。另外,也有聲音指出,外國企業將分紅匯回國內也度過了最艱難時期。不過,最大的理由還是中國當局運用各種手段反覆實施的資本管制和貨幣防衛措施。

 

中國人民銀行(央行)

 

      以2015年8月11日下調人民幣中間價為起點,人民幣貶值變得勢不可擋,於是中國人民銀行斷續性地強化管制。要求企業提交購買外幣計劃,在進行大規模海外併購(M&A)時必須事先審查。日本的大型銀行表示,在人民幣貶值的局面下,反覆進行匯率干預,「表明了市場不希望人民幣貶值的意願」。

 

      儘管如此,此前預測人民幣貶值的聲音仍未平息。在這一背景下,作為最後的手段,中國人民銀行決定修改人民幣中間價定價機制。除了抑制中間價出現波動之外,還積極致力於設置防止人民幣貶值的舉措。雖然被強烈批判為「走回頭路」實施貨幣管制,但還是把力爭成為國際貨幣的目標擱置一邊,優先穩定匯率行情。

 

      眼下,雖然人民幣持續升值,但中國當局並沒有放鬆警惕。尤其在海外加強了對人民幣的監控。中國國家外匯管理局9月以後將針對利用現金卡等的千元以上現金提款和購物開始收集具體使用情況。

 

      中國共産黨的十九大將於秋季舉行,中央領導層無論如何都不希望因經濟和金融市場的混亂導致政府受批評。另外,對剩餘的資金外流和人民幣拋售壓力也保持著高度警惕感。

 

      日本經濟新聞(中文網:日經中文網)張勇祥 上海

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