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央行調整人民幣中間價計算方法是倒退?

2017/05/27

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   中國央行調整人民幣中間價的計算方法,體現出無論如何都要遏制人民幣進一步貶值和資本外流的強烈意志。當局增加了抑制人民幣貶值方向的匯率波動這一新機制,打算化解人民幣貶值壓力的大部分。此外,還希望面對最快6月到來的美國新一輪加息搶佔先手。根據匯率市場化形成推進人民幣國際化這一中國領導層的目標似乎不得不出現倒退。

 

 

 

   中國人民銀行(央行)近期,以大型銀行為對象,針對新機制先後進行了説明。現在,中國人民銀行要求十多家大型銀行每天早上報告匯率行情的實際情況,以此為依據,計算作為交易大致範圍的「中間價」。此次將大幅改變銀行提出的實際匯率的計算方法。

 

   實際匯率此前以前一日下午4點半的收盤價為基準,根據前一日晚間至次日早晨的一籃子貨幣的波動情況計算,然後提交給中國人民銀行。

 

   雖然詳細情況並未透露,但今後將在考慮前一日中國人民銀行自身提出的中間價等的基礎上計算實際匯率,使中間價的波動更加平緩。一家銀行的相關人士表示該機制能使人民幣貶值之際的波動比人民幣升值更小,從中可以看出明顯考慮到了阻止人民幣貶值。

 

 

 

   中國2015年8月突然下調了人民幣對美元匯率。當時曾表示,目的是使匯率符合市場實際情況,表示今後中間價將根據前一日收盤價設定。這是意在提高透明性,推動人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)的虛擬貨幣特別提款權(SDR)貨幣籃子。

 

   2016年2月提出參考一籃子貨幣,但基準始終是前一日下午4點半的收盤價。而此次的措施將脫離逐漸重視市場實際匯率的以往趨勢。

 

   背景是人民幣貶值和資本外流的趨勢愈演愈烈。人民幣對美元匯率與頂峰時相比貶值約1成。採取旨在遏制人民幣貶值的外匯干預的結果是,曾達到近4萬億美元的外匯儲備也減少至3萬億多些。

 

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